5G开辟散热市场新天地：新材料、新技术、新方案，-20190820-安信证券-34页_8__1mb

5G时代散热市场发展分析总结

核心内容

5G技术的普及将显著推动散热市场的发展，预计2018年至2023年散热产业年复合增长率约为8%，市场规模将从1497亿元增长至2199亿元。其中，手机散热市场将受益于5G智能终端的升级，预计2018~2022年年均复合增长率达26%。同时，5G基站和服务器散热需求也将显著上升，带动细分散热市场扩容。

主要观点

1. 散热技术方案持续升级

• 散热方式：主要分为主动散热和被动散热，其中被动散热在手机等轻薄设备中更为常见。
• 技术演进：石墨烯、热管和VC（均热板）等新型材料开始在智能手机中应用，相较传统材料，具有更高的导热系数和更薄的厚度，成为更优选择。
• 5G单机散热ASP提升：预计5G智能手机单机散热材料价值量将从2~3美金提升至5~10美金，实现3~4倍增长。

2. 5G基站散热需求显著增加

• 基站架构：包括BBU和AAU，其中AAU功耗大幅提升，5G AAU功耗是4G的3倍。
• 散热方案：半固态压铸壳体与吹胀板的结合，有望提升基站散热价值量至1500~2000元/站。
• 5G建设趋势：预计2020~2022年为我国5G建设高峰期，宏基站数量将显著增加。

3. 新型终端带来散热增量需求

• AR/VR市场增长：预计2019~2023年全球AR/VR头显出货量将增长至6860万台，年均复合增长率达66.7%。
• 散热需求：这些新型终端对散热材料和器件的需求将显著增加，推动市场进一步扩张。

关键信息

1. 散热材料与方案

2. 5G智能手机散热方案

• 华为Mate 20X：首次采用石墨烯+VC方案。
• 三星Note10：首次采用VC散热方案。
• 散热方案：包括石墨片、TIM、热管、VC，结合使用以实现高效散热。
• 单机价值量：5G智能手机单机散热材料价值量预计可达5~10美金。

3. 基站散热方案

• 5G基站功耗：单基站功耗超过3500W，是4G的3倍。
• 散热技术：半固态压铸件和吹胀板结合使用，提升散热效率。
• 散热价值量：5G基站单站散热材料价值量约为1500~2000元。

4. 石墨烯市场前景

• 市场规模：中国石墨烯产业规模预计2020年将达2亿美元，占全球市场50%以上。
• 应用领域：包括锂电池、导热膜、超级电容、传感器、柔性显示等。
• 国内优势：我国石墨烯专利数量全球领先，产业化进展迅速，多家企业已实现商用。

5. TIM市场发展

• 市场规模：预计2020年全球TIM市场规模将达11亿美元，2014~2020年年均复合增长率约7.28%。
• 国内厂商：中石科技、碳元科技、飞荣达等已进入主要手机厂商供应链。
• 产品价格：TIM材料价格较高，单机价值量约为0.5~2.5美金。

重点公司推荐

风险提示

• 5G终端出货量及渗透率不及预期
• 5G基站建设量不及预期
• 5G终端和基站散热方案变化不及预期