20181125-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_能源清洁化方向不改_海上开辟风电新天地_19页_1mb

电力设备与新能源行业周度报告总结

核心内容概述

2018年11月25日发布的电力设备与新能源行业周度报告指出，尽管电力设备板块整体下跌5.19%，但其估值处于历史低位，为20.55倍。行业整体表现位于中游，部分子板块如光伏、锂电池、风力发电等跌幅较大，而核电板块表现相对较好。报告强调了新能源行业在政策支持和市场发展方面的积极趋势，特别是在风电和光伏领域，政策导向和市场表现均显示出行业复苏的迹象。

主要观点与关键信息

市场回顾

• 行业表现：电力设备板块上周下跌5.19%，跑输沪深300指数1.68个百分点，排名中信29个板块第18位。
• 子板块表现：
  • 光伏：下跌7.05%
  • 锂电池：下跌6.49%
  • 风力发电：下跌6.15%
  • 一次设备：下跌6.14%
  • 核能核电：下跌5.35%
  • 二次设备：下跌4.95%
• 个股表现：
  • 股价跌幅前五名：金利华电、温州宏丰、美联新材、华仪电气、赫美集团
  • 股价涨幅前五名：摩恩电气、*ST佳电、多氟多、金雷风电、八菱科技

行业热点

• 新能源车：东风公司成小康股份第二大股东，占比26.01%；新能源车销量维持高增长，1-10月销量达86万辆，同比增长75.6%。
• 光伏：2018年前三季度新增装机3454.4万千瓦，同比下降19.7%；弃光率降至2.9%，显著改善。
• 风电：广东阳江两个海上风电项目公示，总装机达1500MW；1-10月风电新增并网14.47GW，同比增长35.23%。
• 核电：“华龙一号”示范工程福清核电6号机组进入安装阶段；国电投CAP1400示范电站项目已获核准，即将开工。

投资策略及重点推荐

• 配额制：国家发布第三次征求意见稿，明确配额制市场主体，设置激励性指标，新能源企业现金流有望改善。
• 核电：国电投CAP1400项目重启，推荐中国核电、应流股份。
• 风电：弃风限电改善，运营盈利能力提升，推荐福能股份。
• 光伏：政策回暖，单晶PERC组件供不应求，推荐通威股份、隆基股份。
• 新能源车：推荐当升科技、星源材质。
• 电网投资：特高压项目推进，推荐国电南瑞。
• 储能：政策支持下，推荐南都电源。

投资组合

• 中国核电：20%
• 福能股份：20%
• 国电南瑞：20%
• 当升科技：20%
• 隆基股份：20%

风险提示

• 新能源车销量低于预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格下跌超预期
• 核电项目审批不达预期

行业数据与趋势

电力供需

• 2018年1-10月全社会用电量增长8.7%，其中第二产业为最大动力。
• 各类发电方式中，核电增长最快，达25.1%；太阳能发电增长18.8%。
• 发电设备利用小时数普遍提升，风电并网量显著增加，利用小时数提升。

市场化电量交易

• 2018H1全国电力市场交易电量占比23.3%，其中省间交易占比19.7%。
• 风电、光伏市场化率较低，但部分省份如云南、新疆、甘肃等市场化率较高。
• 煤电市场化率提升，平均交易电价下降，反映市场化进程加快。

新能源汽车产销量

• 2018年1-10月新能源汽车产量87.9万辆，销量86万辆，同比分别增长70.0%和75.6%。
• 10月产量与销量分别增长58.1%和51.0%，市场持续升温。

行业新闻亮点

• 新能源车：东风公司入股小康股份，蔚来ES6发布，特斯拉或从多家企业采购电池。
• 光伏：2018年度光伏大会召开，6省区“十二五”光伏项目调查，发现大量“黑户”电站。
• 风电：广东阳江海上风电项目启动，绿证认购量增长。
• 核电：“华龙一号”进入安装阶段，海南昌江核电项目通过竣工验收，中英核共体签署战略合作协议。
• 储能：深圳首个兆瓦级储能电站并网，助力电网侧储能发展。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内相对沪深300指数表现分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对沪深300指数表现为标准。

分析师与研究助理简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析与周期性行业判断。
• 贺朝晖：清华大学机械工程学士，核科学与技术硕士，具备核电行业与国际能源工程企业工作经验。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告版权属于东兴证券研究所，未经许可不得复制或发布。

注：以上内容为周度报告核心摘要，旨在为投资者提供行业动态与投资方向参考。