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文档总结

核心内容概述

本文档是一份由三星证券（Samsung Securities）发布的市场研究报告，主要涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业公司更新及披露声明等内容。报告由D.S. Shin撰写，发布日期为2017年12月8日，内容涉及两家韩国公司：NCsoft和Samsung Heavy Industries的最新动态与投资分析。

主要观点

全球市场指标

• 多数主要指数在2017年12月7日较前一交易日和一周前略有波动，但整体保持稳定。
• 美国股市中，Dow Jones、Nasdaq和S&P 500指数均有所上涨或维持，而韩国股市如Kospi、Kospi 200和Kosdaq则呈现不同程度的下跌。
• 利率方面，3个月CD利率和3年公司债利率均略有上升，韩元兑美元汇率小幅上涨，日元兑美元汇率稳定。

基金流动

• Kospi：外资净流出338亿韩元，但国内资金和零售资金分别流入492亿和-45亿韩元，整体资金流动偏弱。
• Kosdaq：外资净流出26亿韩元，国内资金和零售资金分别流出71亿和流入132亿韩元，显示出市场情绪的分化。

关键信息

NCsoft（036570）

• 投资评级：维持“BUY”评级，目标价上调5.4%至KRW590,000。
• 市场表现：当前股价为KRW461,000，市值约KRW10.1万亿。
• 产品动态：
  • Lineage Mobile：预计在2017年12月11日于台湾市场首发，预注册人数已突破250万，预期首日表现强劲。
  • 国内销售：11月29日新增10个服务器和内容更新（加入Dark Elf角色），推动销量回升。
• 未来展望：
  • 新作《Aion Legions》计划于2018年第一季度发布，但预期影响有限。
  • 《MMO Blade & Soul II》和《Lineage II Mobile》预计在2018年第二季度发布，将为公司带来新的增长动力。
• 财务数据：
  • 2017年预计每股收益（EPS）为KRW21,760，2018年预计为KRW39,418，显示EPS增长潜力。
  • 盈利能力指标如P/E、P/B和EV/EBITDA均有所下降，但整体仍具备投资价值。

Samsung Heavy Industries（010140）

• 投资评级：维持“BUY”评级，目标价下调28.2%至KRW10,700。
• 市场表现：当前股价为KRW8,960，市值约KRW3.5万亿。
• 财务动态：
  • 2017年预计全年经营亏损为KRW490亿，第四季度预计亏损KRW560亿。
  • 预计2018年也将面临经营亏损，但希望通过成本控制和订单谈判改善状况。
  • 公司计划进行KRW1.5万亿的配股，以应对债务压力。
• 财务数据：
  • 2017年预计每股收益（EPS）为-1,155，2018年预计为-499，显示盈利压力。
  • 收入预计在2017年为KRW7,995亿，2018年为KRW5,133亿，收入呈下降趋势。
  • EBITDA利润率和ROE指标均呈现下降趋势，反映公司盈利能力的挑战。

行业与公司更新

NCsoft

• Lineage Mobile在台湾市场的表现被寄予厚望，预注册人数已接近300万，预计将推动公司股价上涨。
• 公司在国内市场通过内容更新实现销售反弹，显示其产品生命周期的延长。
• 未来新作将带来持续的收入增长，尤其是《MMO Blade & Soul II》和《Lineage II Mobile》的发布。

Samsung Heavy Industries

• 公司因成本调整和亏损预期，下调了目标价。
• 配股计划和行业订单恢复是影响股价的关键因素。
• 尽管面临亏损，但目标价仍具有上行空间，反映市场对其未来发展的信心。

经济预测

交易数据

披露与免责声明

• 本报告仅为信息用途，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
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披露声明

• 报告中提及的分析师和公司信息均来自三星证券集团内部。
• 投资者应自行判断，不应依赖此报告做出投资决策。
• 报告内容可能因市场变化而更新，三星证券不承担更新义务。

结论

• NCsoft凭借Lineage Mobile的强劲表现和未来新作的预期，仍被看好，维持“BUY”评级。
• Samsung Heavy Industries面临短期经营亏损和债务压力，但目标价仍具有上行空间，投资建议为“BUY”。
• 市场情绪和未来新作表现是两家公司股价的重要驱动因素。