20160909-三星证券-Morning_Meeting_Daily_13页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份由三星证券发布的行业及公司分析报告，涵盖市场指标、经济预测、交易数据、行业动态、公司更新等内容。报告主要分析了韩国及全球市场的股票表现、经济趋势、行业动态以及特定公司的投资前景，提供了投资建议、目标价格和财务数据等关键信息。

主要观点

市场指标

全球市场：
- 道琼斯指数：9月8日为18,526，较1天前上涨0.1%，较1周前上涨0.7%。
- 纳斯达克指数：9月8日为5,284，较1天前上涨0.2%，较1周前上涨1.4%。
- 标普500指数：9月8日为2,186，较1天前无变化，较1周前上涨0.7%。
- 日经225指数：9月8日为16,959，较1天前下跌0.3%，较1周前上涨0.2%。
- 恒生指数：9月8日为23,896，较1天前上涨0.7%，较1周前上涨3.2%。
- 恒生国企指数：9月8日为10,009，较1天前上涨0.4%，较1周前上涨4.2%。
- 英国富时100指数：9月8日为6,847，较1天前上涨0.3%，较1周前上涨1.0%。
- 德国DAX指数：9月8日为10,753，较1天前上涨0.6%，较1周前上涨1.5%。
- 法国CAC 40指数：9月8日为4,558，较1天前上涨0.6%，较1周前上涨2.7%。
韩国市场：
- KOSPI指数：9月8日为2,064，较1天前上涨0.1%，较1周前上涨1.5%。
- KOSPI 200指数：9月8日为261，较1天前上涨0.2%，较1周前上涨1.9%。
- KOSDAQ指数：9月8日为667，较1天前下跌0.8%，较1周前下跌0.6%。
- 化学行业：9月8日为5,172，较1天前上涨0.2%，较1周前下跌1.0%。
- 钢铁制品行业：9月8日为4,419，较1天前下跌2.7%，较1周前上涨1.5%。
- 分销行业：9月8日为469，较1天前下跌0.2%，较1周前无变化。
- 食品饮料行业：9月8日为4,284，较1天前上涨0.8%，较1周前下跌0.2%。
- 交通运输设备行业：9月8日为1,854，较1天前上涨0.6%，较1周前上涨4.0%。
- 交通运输与储存行业：9月8日为1,685，较1天前下跌0.7%，较1周前上涨1.2%。
- 电子与电器设备行业：9月8日为11,855，较1天前上涨0.7%，较1周前上涨3.0%。
- 银行行业：9月8日为239，较1天前上涨0.4%，较1周前上涨3.5%。
- 证券行业：9月8日为1,690，较1天前下跌0.1%，较1周前上涨1.2%。
- 通信行业：9月8日为332，较1天前上涨0.3%，较1周前上涨1.5%。
- 电力与燃气行业：9月8日为1,649，较1天前上涨0.4%，较1周前上涨1.9%。
利率与汇率：
- 3个月CD利率：1.34%（与1天前和1周前持平）。
- 3年企业债券利率：1.68%（较1天前上涨0.01%，较1周前下跌0.01%）。
- Call利率：1.23%（较1天前下跌0.01%，较1周前下跌0.02%）。
- 韩元兑美元汇率：1,093（较1天前下跌12，较1周前下跌24）。
- 日元兑美元汇率：102（与1天前和1周前持平）。
- 韩国CDS利差：0 bps（较1天前下跌41 bps，较1周前下跌44 bps）。

经济预测

GDP增长率：预计2016年为2.7%，2017年为2.6%。
失业率：预计2016年为3.7%，2017年为3.8%。
CPI增长率：预计2016年为0.9%，2017年为1.5%。
韩元兑美元年终汇率：预计2016年为1,200，2017年为1,250。
3年韩国KTB收益率：预计2016年为1.3%，2017年为1.4%。

交易数据

KOSPI交易量：9月8日为5.6万亿韩元，较1天前和1周前分别上涨180亿韩元和81亿韩元。
KOSPI市值：1,315.4万亿韩元。
KOSDAQ交易量：9月8日为5.2万亿韩元，较1天前和1周前分别上涨20亿韩元和19亿韩元。
KOSDAQ市值：205.9万亿韩元。
客户存款：217.2万亿韩元。
长期套利余额：0万亿韩元。
交易量（百万股）：KOSPI为656.7，KOSDAQ为914.9。

行业动态

航空业（超配）

韩国国际旅客数量在8月首次突破700万，主要受益于中国、日本和东南亚航线的持续增长。
货运增长最为显著的是东南亚航线，而美国航线的货运增长已连续三个月上升。
由于国际旅客数量增长超预期以及油价疲软，我们维持航空业的超配评级。
Jeju Air被列为首选，因其预计在2H实现盈利增长，并计划在2H增加三架波音737-800飞机。

钢铁业（中性）

韩国钢铁制造商在过去两周因中国需求强劲、铁矿石价格坚挺以及G20会议等因素上涨。
由于中国煤炭供应受阻和物流问题，澳大利亚硬焦煤价格在过去三周上涨了46%。
尽管价格上涨，我们仍认为其不会引发成本推动型价格上涨，但可能在4Q增加成本。
由于中国重组预计缓慢，短期股价表现将取决于4Q市场状况和业绩。
我们建议采取交易买入策略，认为0.4倍市净率是大型钢铁制造商的底部。

公司更新

Hyundai Glovis (086280)

评级：买入（BUY）
目标价格：KRW280,000（较旧目标价格KRW230,000上涨21.7%）
2016E EPS：16,988（较旧16,539上涨2.7%）
2017E EPS：18,240（较旧18,520下降1.5%）
当前价格：KRW191,500
市值：KRW7.2万亿/USD6.6亿
流通股：37,500,000（占48.6%）
一年表现：Hyundai Glovis在1M上涨16.8%，6M持平，12M上涨7.6%。
与KOSPI对比：1M上涨14.3%，6M下跌5.0%，12M下跌1.7%。
公司动态：管理相关风险缓解，公司基本面稳健，且有良好的盈利增长和并购前景。

CJ CheilJedang (097950)

评级：买入（BUY）
目标价格：KRW500,000（较旧目标价格KRW550,000下降9.1%）
2016E EPS：23,946（较旧25,123下降4.7%）
2017E EPS：27,969（较旧28,428下降1.6%）
当前价格：KRW370,000
市值：KRW4.9万亿/USD4.5亿
流通股：13,161,098（占59.1%）
一年表现：CJ CheilJedang在1M下跌2.8%，6M上涨2.4%，12M上涨1.8%。
与KOSPI对比：1M下跌4.8%，6M下跌2.8%，12M下跌7.0%。
公司动态：中国赖氨酸价格波动，预计对CJ CheilJedang的盈利有中性影响，但其在食品饮料行业的盈利仍有望继续增长。

Samyang Corporation (145990)

评级：未评级（Not Rated）
目标价格：KRW153,000
当前价格：KRW97,600
市值：KRW1.0万亿/USD0.9亿
流通股：10,289,803（占29.6%）
一年表现：Samyang Corporation在1M下跌0.1%，6M下跌1.6%，12M上涨30.3%。
与KOSPI对比：1M下跌2.2%，6M下跌6.6%，12M上涨19.0%。
公司动态：Samyang Corporation在2Q实现强劲的销售和盈利增长，预计在2H将继续增长，主要受益于食品和化工行业的盈利提升。

关键信息

市场趋势：韩国及全球市场多数指数在9月8日上涨，但部分行业如KOSDAQ和部分个股如CJ CheilJedang则有所下跌。
经济预测：韩国GDP增长预计保持在2.7%左右，CPI增长在0.9%至1.5%之间，汇率预计有所波动。
行业评级：航空业维持超配，钢铁业维持中性，食品饮料行业则因中国赖氨酸价格波动而保持买入。
公司动态：Hyundai Glovis因管理风险缓解和盈利增长被重新评级为买入，CJ CheilJedang因赖氨酸价格波动调整目标价格，Samyang Corporation则因盈利增长和估值合理保持买入立场。