20231212-华创证券-轮胎行业跟踪报告之六_全球轮胎市场2023年三季度总结_29页_2mb

全球轮胎市场在2023年三季度表现稳健，但区域间差异显著。乘用车替换市场需求持续增长，其中中国市场以较高增长率（7%-11%）超出全球平均水平，而商用车市场需求整体下滑。区域对比显示，欧洲在商用车配套市场表现优于北美，后者在多个指标上落后。美国轮胎市场方面，前三季度进口有所下降，但三季度出现改善趋势，预计2023年将出现需求分化，乘用车胎需求恢复而商用车胎需求下滑。

海外轮胎巨头业绩呈现明显分化，一线品牌如普利司通、米其林保持稳健，依赖特种轮胎业务；二线企业如住友橡胶、韩泰表现更佳，得益于原材料成本下降和市场恢复。国内轮胎企业得益于成本修复和出口强劲，2023年三季度业绩显著改善，毛利率和净利润大幅提升。重点关注领域包括非公路轮胎和巨胎市场，中国品牌有望通过全球布局抢占市场份额。

基于市场分析，建议投资国内头部企业：玲珑轮胎（601966SH）、赛轮轮胎（601058SH）、森麒麟（002984SZ）、贵州轮胎（000589SZ）、三角轮胎（601163SH）、通用股份（601500SH）。主要风险包括贸易壁垒变化、原材料价格波动和汇率 instability。