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有色期权市场分析总结（2026/06/25）

核心内容概览

本报告对五种有色期权品种（AD、AL、AO、CU、PB、SN、ZN）的市场数据、期权因子及策略建议进行了分析，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

主要观点与关键信息

1. AD（铝合金期权）

• 标的行情：
  • 标的合约 ad2608 最新价为 23060 元，下跌 285 元，跌幅为 1.22%。
  • 成交量为 6594 万手，较前日减少 5185 万手；持仓量为 16406 万手，较前日减少 112 万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值 0.1880 上方。
  • 持仓量PCR为 0.6454，位于近一年 5.71% 水平。
  • 压力位为 23600，支撑位为 21000。
• 策略建议：
  • 推荐构建熊市价差策略，如：B_AD2607P22600，S_AD2607P22000。

2. AL（铝期权）

• 标的行情：
  • 标的合约 al2608 最新价为 23455 元，下跌 320 元，跌幅为 1.34%。
  • 成交量为 249446 万手，较前日增加 249446 万手；持仓量为 289206 万手，较前日增加 27602 万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值 0.1806 上方。
  • 持仓量PCR为 0.9453，位于近一年 96.33% 水平。
  • 压力位为 25000，支撑位为 23000。
• 策略建议：
  • 推荐构建熊市价差策略，如：B_AL2607P100000，S_AL2607P98000。

3. AO（氧化铝期权）

• 标的行情：
  • 标的合约 ao2609 最新价为 2874 元，上涨 15 元，涨幅为 0.52%。
  • 成交量为 198229 万手，较前日增加 54300 万手；持仓量为 75281 万手，较前日减少 12696 万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值 0.3234 上方。
  • 持仓量PCR为 0.8036，位于近一年 96.73% 水平。
  • 压力位为 140000，支撑位为 136000。
• 策略建议：
  • 推荐构建熊市价差策略，如：B_PB2607P16200，S_PB2607P15800。

4. PB（铅期权）

• 标的行情：
  • 标的合约 pb2608 最新价为 16330 元，下跌 40 元，跌幅为 0.24%。
  • 成交量为 49422 万手，较前日减少 11224 万手；持仓量为 81486 万手，较前日增加 2056 万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值 0.1817 上方。
  • 持仓量PCR为 0.9254，位于近一年 84.90% 水平。
  • 压力位为 16600，支撑位为 16000。
• 策略建议：
  • 推荐构建熊市价差策略，如：B_PB2607P16200，S_PB2607P15800。

5. SN（锡期权）

• 标的行情：
  • 标的合约 sn2607 最新价为 395250 元，下跌 14950 元，跌幅为 3.64%。
  • 成交量为 210764 万手，较前日减少 1311 万手；持仓量为 20776 万手，较前日减少 2548 万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值 0.4067 上方。
  • 持仓量PCR为 1.0476，位于近一年 84.90% 水平。
  • 压力位为 450000，支撑位为 350000。
• 策略建议：
  • 推荐构建熊市价差策略，如：B_SN2607P380000，S_SN2607P370000。

6. ZN（锌期权）

• 标的行情：
  • 标的合约 zn2608 最新价为 24330 元，下跌 435 元，跌幅为 1.75%。
  • 成交量为 131206 万手，较前日增加 5170 万手；持仓量为 101164 万手，较前日减少 59 万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值 0.1767 上方。
  • 持仓量PCR为 1.1296，位于近一年 98.78% 水平。
  • 压力位为 25000，支撑位为 24000。
• 策略建议：
  • 推荐构建熊市价差策略，如：B_ZN2607P24000，S_ZN2607P23800。

共性分析

• 所有有色期权品种均以熊市价差策略为主要推荐策略，表明市场整体偏向看跌预期。
• 隐含波动率均维持在年均值上方，反映市场对未来价格波动的预期较高。
• 持仓量PCR普遍偏高，说明市场参与者对下行风险的偏好。
• 压力位与支撑位设置表明，投资者普遍关注价格下行空间，且市场存在明显支撑区域。

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