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猪价持续低迷收储预期再次来袭

核心内容

当前生猪市场整体处于低迷状态，价格持续走低，但政策调控和产能变化可能带来一定支撑。国家发改委监测数据显示，猪价已进入过度下跌二级预警区间，可能启动年内第二批中央冻猪肉收储工作，以稳定市场。

主要观点

• 现货价格低迷：截至5月8日，生猪出栏均价为14.35元/公斤，较前周下跌1.9%。不同地区价格差异明显，如河南、山东等地价格略高于全国均价，而广东价格则接近全国均价。
• 出栏体重稳定：4月出栏均重为122.67公斤，与前周基本持平，90公斤以下和150公斤以上出栏占比略有下降。
• 仔猪价格与利润：15公斤仔猪价格为622元/头，较前周上涨9元。仔猪出售毛利为30元/头，自繁自养利润为-308元/头，外购仔猪利润为-278元/头，整体仍处于亏损状态。
• 冻品库存与屠宰量：全国冻品库存率为25.62%，较前周略有上升。样本企业日均宰量为15.4万头，环比下降。
• 猪粮比价下降：猪粮比价降至5.16：1，显示饲料成本对猪价的压制作用增强。
• 产能变化：4月能繁母猪存栏环比增长0.04%，结束此前连续5个月下降的趋势，表明市场主动去产能较少，但补栏意愿也较低。
• 二次育肥情况：4月二次育肥销量占比为7.6%，较3月略有上升，但整体规模仍较小，未能有效提振猪价。
• 期货市场表现：生猪期货2307合约对现货价格升水较大，上行空间受限，操作建议以观望为主。

关键信息

• 猪价走势：猪价持续低迷，节后需求端回归常态，价格进一步走低空间有限。
• 收储预期：发改委表示将研究启动年内第二次中央冻猪肉收储，以推动猪价回归合理区间。
• 产能与补栏：能繁母猪存栏基本稳定，但补栏意愿较低，产能释放仍持续。
• 市场操作建议：生猪期货操作评级为☆☆☆，建议观望，短期趋势性不强。

数据概览

行业趋势

• 供需格局：当前生猪市场仍处于供应端压力较大的阶段，需求端未明显回暖。
• 政策影响：发改委持续关注猪价走势，可能通过收储措施稳定市场。
• 期货市场：生猪期货价格表现偏弱，市场操作性较低，建议短期观望。

图表分析要点

• 价差图：LH2305合约最低可成交基差显示市场存在一定的支撑。
• 标肥价差：150公斤以上标猪价差为-0.01元/斤，显示肥猪价格相对较低。
• 饲料成本：豆粕和玉米价格季节性波动，对猪价形成一定成本压力。
• 母猪存栏：能繁母猪存栏量基本稳定，未出现明显去产能或补栏现象。
• 出栏与屠宰：出栏体重稳定，屠宰量下降，市场供需关系有所调整。

操作建议

• 操作评级：生猪操作评级为☆☆☆，短期趋势性不强，建议以观望为主。
• 市场策略：关注政策动向及市场供需变化，短期不宜盲目操作，可等待市场进一步明朗。

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