20260623-冠通期货-冠通期货研究报告-原油周报_6页_1mb

冠通期货研究报告 --原油周报总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年06月22日，主要分析了当前原油市场行情、供给端变化、地缘政治风险及美联储加息预期对市场的影响。报告强调了中东局势的不确定性以及美国原油库存变化对价格走势的影响。

主要观点

1. 原油市场行情

• 库存变化：EIA数据显示，美国原油库存环比减少894.1万桶，达到3.403亿桶，为1983年以来最低水平。汽油库存也出现超预期的小幅去库，整体油品库存持续减少。
• 市场预期：短期内，美伊谅解备忘录的达成和霍尔木兹海峡逐步恢复通航，可能改善原油供给和运输，但市场仍对美联储加息预期保持警惕，原油价格预计偏弱震荡。
• 地缘政治影响：中东消息频繁，对原油价格扰动较大，需密切关注后续谈判进展及区域局势变化。

2. 供给端分析

• OPEC产量：OPEC 5月原油总产量为1882.9万桶/日，环比减少17.6万桶/日；欧佩克+产量为3313万桶/日，环比下降19万桶/日，主要因伊朗产量减少54.6万桶/日，降至233万桶/日。
• 全球需求预测：OPEC在《2026年世界石油展望》中预测，全球石油需求将从2025年的1.051亿桶/日增长至2030年的1.133亿桶/日，需求增长预期稳定。
• 美国产量：美国原油产量在6月12日当周达到1380.6万桶/日，为2026年1月以来的最高水平，仍处于历史高位。

3. 美联储加息预期

• 利率决议：美联储主席凯文·沃什宣布维持联邦基金利率在3.50%~3.75%不变，这是“四连停”。
• 未来预期：18位美联储官员预计2026年底联邦基金利率将升至3.75%~4%，表明市场预期年内将有一次加息。

4. 欧美成品油表现

• 汽油裂解价差：美国汽油裂解价差上涨3.5美元/桶，欧洲上涨3美元/桶。
• 柴油裂解价差：欧洲柴油裂解价差上涨1美元/桶，而美国柴油裂解价差下跌2美元/桶。

关键信息

1. 美伊谅解备忘录

• 美伊达成谅解备忘录，60天内船只可免费往返于波斯湾和阿曼湾之间。
• 霍尔木兹海峡的管理制度将通过伊朗与阿曼对话，并与其他波斯湾国家协商确定。
• 美军已解除对伊朗港口和沿海地区的海上交通封锁，约118艘油轮（共装载约7500万桶原油）待释放。

2. 科威特产量恢复

• 科威特计划在一周内将原油日产量提升至200万桶以上，并在数周内恢复至战前约250万桶/日的水平。
• 此前因战争影响，其产量曾骤降至约50万桶/日。

3. 美国战略石油储备

• 美国战略石油储备库存环比减少894.1万桶，连续12周释放石油，累计释放7519.1万桶。

4. 地缘政治进展

• 卡塔尔和巴基斯坦作为调解方，发表联合声明，称伊美谈判取得积极进展，并设立高级别委员会监督执行。
• 技术性会谈将在瑞士比尔根山继续进行，以推动最终协议的达成。

风险提示

• 中东局势仍存在不确定性，可能对原油价格造成较大扰动。
• 美联储加息预期增强，可能对美元指数及全球市场产生影响。
• 建议投资者关注后续谅解备忘录执行情况及核问题谈判进展。
• 原油价格波动较大，需注意控制风险，谨慎参与。

数据来源

• EIA、OPEC、IEA、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 学历：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程
• 从业经历：自2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其在聚烯烃领域有丰富经验。
• 研究方向：注重基本面研究，深入理解化工产业链上下游关系。
• 资质：期货从业资格证书编号：F03104403；期货交易咨询资格编号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

免责声明

本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成任何投资建议。冠通期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因使用报告内容而产生的任何损失承担责任。报告仅供特定客户使用，未经授权不得翻版、复制、引用或转载。