20260623-五矿期货-文字早评_19页_705kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份期货市场分析报告，涵盖宏观金融类、有色金属类、黑色建材类、能源化工类、农产品类等多个板块的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供多空判断与交易策略建议。

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主要观点与关键信息

宏观金融类

• 股指：

  • 美伊谈判取得进展，市场情绪回暖，短期需关注季度末流动性、长鑫存储上市及基金调仓等扰动因素。
  • 中长期仍维持宽松流动性与政策支持，逢低做多仍是主要思路。

• 国债：

  • 基本面显示总需求修复有限，债市上行空间受限。
  • 流动性边际收缩，短期债市震荡，需关注资金面与通胀预期。
  • 预计短期债市走势受资金面与政策影响较大，保持震荡。

• 贵金属：

  • 美联储鹰派预期未变，贵金属价格短期或有小幅修复，但整体看空逻辑未变。
  • 沪金参考区间：850-1000元/克；沪银参考区间：16000-17000元/千克。

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有色金属类

铜

• 伦铜上涨0.62%，沪铜上涨，库存去化良好，成本支撑强。
• 铜精矿成本创新低，废料供应偏紧，预计短期高位震荡。
• 沪铜参考区间：103500-105500元/吨；伦铜参考区间：13550-13800美元/吨。

铝

• 伦铝下跌1.1%，沪铝上涨，国内铝锭库存去化加快，铝价支撑较强。
• 预计国内铝价震荡回升，沪铝参考区间：23850-24100元/吨；伦铝参考区间：3300-3420美元/吨。

锌

• 锌价小幅回调，库存高位震荡，宏观情绪偏空。
• 预计锌价维持高位宽幅震荡，沪锌参考区间：未明确，但需关注库存变化。

镍

• 镍价震荡运行，宏观情绪改善，但库存压力仍存。
• 预计沪镍震荡运行，参考区间：13.0-14.5万元/吨；伦镍参考区间：1.7-1.9万美元/吨。

锡

• 锡价震荡偏弱，库存高位，供需格局偏弱。
• 预计锡价维持高位震荡，关注成本端变化与企业开工节奏。

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黑色建材类

钢材

• 钢材价格偏弱，受国内地产数据疲软、海外需求受压制影响。
• 预计黑色系震荡波动，关注政策与库存变化。

铁矿石

• 铁矿石价格震荡偏弱，海外发运量回升，国内库存去化良好。
• 预计铁矿石延续震荡偏弱格局，关注政策与供应变化。

焦煤焦炭

• 焦煤价格震荡偏弱，库存高位，需求疲软。
• 焦炭价格震荡，关注供给收缩政策与煤炭价格走势。
• 建议关注焦煤价格调整，短期震荡。

玻璃与纯碱

• 玻璃库存高位，需求疲软，价格偏弱震荡。
• 纯碱库存下降，但出口配额问题影响价格，建议空仓观望。

锰硅与硅铁

• 锰硅价格下跌，库存高位，需求疲软，建议关注下方支撑。
• 硅铁价格震荡，基本面中性，建议关注成本端变化与政策落地。

工业硅与多晶硅

• 工业硅库存高位，需求偏弱，价格宽幅震荡。
• 多晶硅库存去化，但现实需求支撑有限，建议逢高做空。

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能源化工类

橡胶

• RU与NR震荡整理，需求疲软，地缘因素影响波动。
• 建议灵活应对，短线交易，关注BR期权操作。

原油

• INE原油价格下跌，建议偏空操作，逢高做空。
• 建议关注INE-WTI价差变化。

甲醇

• 甲醇价格下跌，但供应端支撑回归，建议逢高做空。

尿素

• 尿素价格下跌，出口配额影响较大，建议逢高空配。

纯苯与苯乙烯

• 纯苯价格无明显变动，苯乙烯库存去化，建议空仓观望。

PVC与PTA

• PVC价格下跌，但出口需求或支撑价格。
• PTA价格下跌，但加工费支撑较强，建议关注库存与原料变化。

对二甲苯（PX）

• PX价格下跌，需求疲软，建议关注库存与原料供应。

聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）

• PE价格下跌，但供应端支撑回归，建议关注LL9-1价差。
• PP价格下跌，需求疲软，建议关注价差变化与成本端。

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农产品类

生猪

• 猪价总体稳定，但供应压力大，预计继续下滑。
• 建议关注现货跟涨力度与产能消化情况。

鸡蛋

• 鸡蛋价格下跌，但存栏下降，盘面Back结构。
• 建议关注旺季消费表现，择机做多。

豆菜粕

• 蛋白粕价格低位震荡，趋势性行情概率低。
• 建议观望或短线交易。

棕榈油

• 印尼出口政策收紧，预计棕榈油价格大幅上涨。
• 建议逢低买入01和05合约，关注1-5月差正套。

白糖

• 国内进口减少，厄尔尼诺或影响明年产量。
• 建议逢低做多，关注旺季消费表现。

棉花

• 国内政策利好未兑现，需求尚可。
• 建议观望，关注国储与三季度消费情况。

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免责声明与版权信息

• 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠数据，仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者应独立评估交易策略，建议咨询专业顾问。
• 报告版权归五矿期货所有，未经授权禁止复制、传播或存储。

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公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
• 联系方式：电话：400-888-5398；网址：www.wkqh.cn。

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研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向	从业资格号	交易咨询号
孟远	总经理	主持研究中心工作	-	F0244193	-
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组3人	铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、烧碱	F3036210	Z0015924
张世骄	分析师	-	铅、锌	F03120988	Z0023261
刘显杰	分析师	-	碳酸锂、镍、不锈钢、锡	F03130746	Z0024134
王俊	分析师、组长	宏观金融组2人	股指、贵金属	F0273729	Z0002942
程靖茹	分析师	-	国内宏观、国债	F03133937	-
陈张滢	分析师、组长	黑色建材组2人	钢材、煤炭、铁合金、玻璃、纯碱	F03098415	Z0020771
万林新	分析师	-	铁矿、工业硅、多晶硅	F03133967	-
张正华	分析师	能源化工组2人	橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC	F0270766	Z0003000
严梓桑	分析师	-	油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素	F03149203	-
杨泽元	分析师	农产品组1人	白糖、棉花、豆菜粕、油脂、生猪、鸡蛋	F03116327	Z0019233
郑丽	研究助理	-	研究支持、研究服务和合规管理	F03087338	-