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大越期货玻璃周报（20241216-1220）总结

一、市场表现

上周玻璃期货主力合约FG2505收跌1.5%，现货方面，河北沙河5mm白玻大板报价上涨400%至1248元/吨。期货与现货走势分化，主力合约基差由-175元/吨收窄至-125元/吨。

二、基本面分析

1. 供给端：产量持续下降至历史低位水平，浮法玻璃生产线开工率维持在7823%，日熔量达1602万吨。
2. 需求端：深加工企业订单量处于历史同期低位，季节性赶工期需求基本结束，去库动力减弱。
3. 库存：全国浮法玻璃库存465750万重量箱，较上周下降2.2%，但仍位于五年均值上方。预计后续库存将逐步累积。

三、影响因素

利多因素：

• 中央政治局会议强调超常规逆周期调节政策，提振市场情绪。
• 行业冷修加速，供给收缩明显。

利空因素：

• 房地产需求疲软，终端销售不振。
• 燃料成本压力大，煤制气产线持续亏损。

四、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供给收缩支撑价格，但需求疲软抑制反弹，预计将维持震荡偏弱态势。
• 主要风险：
  • 冷修进度是否超预期？
  • 房地产政策是否出现超预期支持措施？

五、结论

短期来看，玻璃价格在供需博弈下预计维持震荡格局，需重点关注库存累积速度和房地产政策动向。