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玉米期货早报总结（2022-08-08）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月8日玉米期货市场的基本面、基差、库存、价格走势及供需情况，为投资者提供操作建议与市场判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 国内供应情况：

  • 我国已开始从巴西进口玉米，国内玉米供给缺口维持不变，全球供给缺口缩小。
  • 6月农村农业部和USDA数据显示，国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变。
  • 饲用稻谷恢复拍卖，对玉米价格形成下行压力。
  • 新麦价格下滑，部分区域玉米余粮减少，价格回升。
  • 东北地区粮库轮换启动，华北、华中、华南、西南地区贸易商报价波动，部分区域试探提价。
  • 黑蒙地区玉米有丰产预期，但辽吉苗情略差。

• 国内生产情况：

  • 今年玉米种植面积下降，成本上升支撑新作价格。
  • 华中春玉米上市，新作总体长势偏弱。
  • 秋粮旧作玉米收购总量达2331亿斤，同比增长20.15%。

• 全球供应情况：

  • 乌克兰已恢复从黑海港口出口玉米。
  • 美国、阿根廷、巴西等国玉米播种和供应情况各有变化，但全球供需格局整体趋于宽松。

2. 基差与期货价格

• 基差：8月5日，现货报价为2700元/吨，09合约基差为12元/吨，现货升水期货，整体偏多。
• 期货价格：09合约期货价收于MA20上方，但整体趋势偏空，市场情绪谨慎。

3. 库存情况

• 加工企业库存：截至8月3日，全国加工企业玉米库存总量为360.4万吨，较上周减少7.72%。
• 港口库存：7月29日，北方港口库存为337.4万吨，周环比减少2.43%；广东港口库存为105.4万吨，周环比减少1.59%。
• 饲料企业库存：截至8月4日，47家规模饲料企业玉米库存为30.51天，较上周增加0.21天，整体偏空。

4. 贸易与拍卖情况

• 拍卖：本周中储粮网共进行19场玉米竞价销售交易，实际成交63568吨，成交率34.18%，较上周增长4.06%。
• 购销双向：5场交易，实际成交26730吨，成交率73.98%，较上周下降26.02%。
• 进口玉米：1场交易，实际成交16325吨，成交率42.12%，较上周下降1.52%。

5. 需求端分析

• 深加工需求：国内深加工企业玉米周总消耗量为89万吨，较上周减少0.44%，开机率下降4.54%。
• 玉米淀粉库存：截至8月3日，全国玉米淀粉企业库存总量为113吨，较上周减少2.9万吨，降幅2.5%。
• 饲料需求：部分饲料企业有补库需求，但整体库存充足，需求偏弱。
• 替代品影响：新麦价格高位削弱对玉米的替代效应，但低价糙米挤占玉米需求。

6. 操作建议

• 建议在2668-2707区间操作，关注贸易商余粮减少、饲用稻谷拍卖、新作定产情况等关键因素。

关键信息总结

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 新麦价格高位对玉米价格形成支撑，但贸易商降价出货，玉米供应加强，短期偏空。
• 深加工和饲料企业利润转负，抑制补库需求，整体消费疲软。
• 乌克兰恢复出口、巴西和阿根廷玉米丰产预期，可能缓解全球供需压力。

风险点

• 贸易商挺价情绪
• 深加工库存消耗情况
• 生猪存栏变动
• 饲用稻谷拍卖节奏
• 新作定产情况

结论

当前玉米市场呈现震荡偏空趋势，主要受供应增加、需求疲软及替代品价格影响。短期内价格波动可能受限于贸易商余粮变化、饲用稻谷拍卖及新作定产情况。建议投资者关注上述关键因素，在2668-2707区间操作，谨慎应对市场变化。