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宏观月报20211209总结：就业的隐忧

核心内容

2021年12月的宏观月报重点分析了当前经济下行压力下，就业问题所面临的隐忧。尽管政策层面已明确宽松方向，但就业端的压力仍不容忽视。报告指出，就业问题已成为政府经济工作的核心关注点，尤其是在“六稳”和“六保”政策提出后，政府对就业的重视程度显著提升。

主要观点

• 就业压力持续上升：自2021年四季度以来，就业压力不断加大，且整体就业指标未能充分反映结构性问题。
• 农民工就业风险突出：12月政治局会议首次提及“保障农民工工资发放”，表明政府对农民工就业问题的重视。当前建筑业和服务业受到楼市降温与疫情反复的影响，农民工失业风险上升。
• 外出农民工缺口明显：截至2021年9月，外出农民工人数仍较疫情前减少约400万人，主要由于疫情反复导致部分农民工退出劳动力市场。
• 服务业与中小企业就业低迷：疫情后服务业就业持续低迷，尤其是中小企业，它们创造了大量就业岗位，但劳动力需求不足。
• 青年失业率高企：2021年10月，15-24岁人口失业率为14.6%，比疫情前高出2个百分点。青年人口集中在房地产、教育、互联网等行业，而这些行业正面临严格的监管压力，进一步加剧了青年就业的困难。
• 政策应对预期增强：报告预计2022年政府将继续将稳就业作为经济工作的重点，可能采取进一步的减税降费措施，以缓解就业压力。

关键信息

• 政策背景：2021年12月政治局会议强调“保障农民工工资发放”，这是自2018年10月以来的首次提及。
• 行业影响：建筑业和服务业是当前就业压力较大的领域，尤其是建筑业的5200万农民工群体面临返乡潮的风险。
• 数据支撑：
  • 图1显示，截至2021年9月，外出农民工增速仍显著低于疫情前。
  • 图2表明，建筑业是农民工就业的主要来源之一。
  • 图3显示，疫情后服务业和中小企业就业一直低迷。
  • 图4指出，上海市2021年以来领取失业保险金的人数大幅增加。
• 风险提示：报告指出需警惕疫情扩散超预期和国内外政策变化带来的不确定性。

结论

尽管官方就业指标尚未完全反映当前的就业压力，但就业隐忧已逐渐显现。未来政策应对将更加注重稳就业，可能通过降准、加快专项债发行以及减税降费等手段来缓解就业困境。特别是对农民工和青年群体的就业支持将成为政策重点。

作者：陶川（证券分析师）
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研究助理：段萌（duanm@dwzq.com.cn）