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万联晨会总结

市场表现

周二A股总体震荡收涨，上证指数上涨0.15%，深证成指上涨0.76%，创业板指上涨0.68%，市场成交额达9435亿元，北上资金小幅净流出231亿元。领涨行业包括计算机、传媒和电子，概念指数如存储器、炒股软件和半导体涨幅居前；领跌行业为煤炭、石油石化和建筑，概念指数如猴痘、中药和新冠检测跌幅较大，受国际油价下行影响，国内成本油价格预计继续下调。

央行与政策动态

央行下调7天期逆回购利率10bp至1.9%，同时隔夜、7天期和1个月的常备借贷便利SLF利率下调10bp，开启降息通道以促进经济稳定增长。此前5月社融数据表现疲软，显示信贷透支和信贷疲态，后续政策预计进一步宽松。国家发改委等四部门发布《2023年降成本重点通知》，推动降低实体经济企业成本、优化货币政策工具，并保能源和原材料稳定，预计将降低企业融资成本，利好经营环境。

行业建议

基于央行降息和政策宽松，建议关注：（1）需求担忧缓解，美联储可能6月停止加息，可关注黄金和铜等资源行业；（2）市场流动性改善，可布局人工智能等科技板块。

研报核心观点

5月CPI同比反弹0.1个百分点，PPI同比-4.6%，显示通胀压力较小。核心CPI回落受旅游消费淡退和疫情影响，PPI持续下行主要由能化和黑色金属拖累。预计CPI短期上行驱动力不足，PPI可能进入筑底阶段，但仍需关注食品价格波动和海外风险因素。

• 中短期支持政策，但需警惕经济数据波动。