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动力煤早报总结（20210922）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场的近期走势、操作建议及影响因素。整体来看，动力煤市场处于震荡状态，短期内价格波动不大，但市场风险较高，建议投资者以观望为主。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格整体保持震荡运行，短期内缺乏明显方向性趋势。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，避免盲目操作。
• 市场情绪：贸易商对煤价持挺价情绪，但发运积极性受限，市场整体处于紧平衡状态。

关键信息

利多因素

1. 主产地供应受限：

   • 主产地安全检查维持常态化，陕西地区因全运会及能耗双控政策，部分煤矿生产受限。
   • 内蒙地区产量有所提升，但难以有效弥补缺口，产地报价区域小幅上行。

2. 港口煤价倒挂改善：

   • 北港煤价倒挂现象有所好转，但市场风险仍较高，贸易商发运积极性未明显恢复。
   • 北港库存持续下降，同比仍偏低，优质煤种现货缺口明显。

3. 下游需求支撑：

   • 港口库存持续偏低，蓄水池作用减弱。
   • 沿海电厂日耗高位逐步回落，但电煤库存仍处于低位，补库压力较大。

4. 进口煤补充能力下降：

   • 印尼煤产量偏低，报价持续攀升，通关时间延长，进口煤对市场补充作用减弱。

利空因素

1. 供应能力逐步恢复：

   • 新核增产能及新批复土地使用加快落实，预计主产地供应能力将逐步提升。
   • 国内重点煤炭企业发布联合保供稳价倡议书，对煤价形成一定抑制。

2. 电力需求减弱：

   • 部分省份开始严格能耗管控，陆续出台有序用电政策，高耗能企业被动减产，电力需求将有所下降。
   • 天气逐渐转凉，火电进入传统需求淡季。
   • 华东、华南地区将有持续降雨，水电替代效应增强，电煤需求负荷转弱。

风险因素

• 政策调控影响：政策变动可能对市场供需产生较大影响。
• 产地监管力度减弱：若监管力度减弱，可能引发供应端的波动。
• 下游需求不及预期：若电厂补库意愿不足，可能导致市场压力加大。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能对国内市场造成冲击。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018