20230129-华创证券-交通运输行业周报_聚焦春运出行数据_后半程发力可期_20页_2mb

交通运输行业周报总结（20230123-20230129）

核心内容

2023年春运期间，交通运输行业呈现复苏趋势，尤其是后半程数据明显回升。全国旅客发送量较2019年有所下降，但铁路和民航恢复情况优于公路，显示出出行结构的变化。春节假期国内出游人数恢复至2019年的88.6%，跨省游和出境游增长显著，反映出消费者信心逐步恢复。航空行业表现尤为突出，国内航班量恢复至2019年水平，部分机场如三亚已超过2019年同期。快递和物流行业也呈现回暖趋势，尽管春节期间整体货量下降，但节后恢复明显，部分企业如顺丰、韵达等表现亮眼。

主要观点

• 春运数据趋势：前半程出行相对分散，后半程集中度提升。铁路、民航、高速公路等主要运输方式均呈现较大幅度增长，尤其是高速公路小客车流量显著恢复。
• 春节出游情况：国内出游人数恢复至2019年88.6%，跨省游和出境游订单量大幅增长，显示消费意愿回升。
• 航空复苏表现：国内航班量恢复至2019年水平，三亚航班量超过2019年。民航平均票价同比提升，显示出需求回暖。
• 快递物流行业：春节期间快递业务量下降，但节后恢复明显，预计经济复苏将带动企业盈利能力提升。
• 全球航空复苏：欧洲、美国、亚洲等地航空业均有所恢复，其中美国国内航班客座率恢复至2019年水平，票价提升明显；亚洲地区国内复苏快于国际，国际航线持续提升。

关键信息

春运数据

• 全国日均发送旅客：3771.4万人次，同比提升54.8%，较19年下降46.9%。
• 铁路日均发送旅客：739.8万人次，同比提升37.7%，较19年下降21.6%。
• 民航日均发送旅客：125.5万人次，同比提升47.4%，较19年下降29.7%。
• 高速公路小客车流量：日均约3240万辆，同比提升21%，较19年提升14%。
• 初六数据：
  • 全国预计发送旅客5092.0万人次，同比提升83.1%，较19年下降46.7%。
  • 铁路发送旅客1218.5万人次，同比提升34.6%，恢复至19年96.4%。
  • 民航发送旅客172.0万人次，同比提升39.8%，恢复至19年84.9%。
  • 高速公路小客车流量6029.1万辆，同比提升29.7%，较19年提升32.0%。

春节出游数据

• 全国国内旅游出游：3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年88.6%。
• 国内旅游收入：3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年73.1%。
• 携程数据：跨省酒店预订占比近7成，出境游订单增长640%，显示出出行意愿增强。

航空数据

• 全民航执行客运航班量：1月27日恢复至2019年85.5%，其中国内航班量恢复至101.3%。
• 主要航司恢复情况：
  • 三大航恢复至19年93.1%，春秋航空恢复至84.6%，吉祥航空恢复至92.1%，华夏航空恢复至70.4%。
  • 内航国际客班日均执飞150班，同比提升199%。
• 平均票价：1月27日民航7日平均票价743元，同比提升22%，较19年下降8%。

快递物流数据

• 全国揽收快递包裹：1月7日至27日39.4亿件，较去年农历同期增长12.5%。
• 投递快递包裹：49亿件，较去年农历同期增长21.7%。
• 快递企业表现：
  • 顺丰控股：受益于成本优化和鄂州机场投产，基本面与主题共振。
  • 电商快递：行业不再具备价格战基础，适度恢复有助于优化单票成本，推荐韵达、圆通。
  • 德邦股份：受益于工业制造业回暖，推荐其作为大件物流服务商。

全球航空业恢复

• 欧洲：航班量恢复至19年83.9%，其中法国恢复最快，达87.6%。
• 美国：12月旅客量恢复至19年93.9%，平均票价提升18.9%。
• 亚洲：中国国内航班量恢复至19年35.5%，国内旅客量恢复至90.7%；国际旅客量恢复至53.3%。

投资建议

1. 复苏主线双链条：

   • 出行链：看好航空及机场板块，推荐国航、三民航（华夏、春秋、吉祥）；重点推荐海南机场、美兰空港，持续推荐上海与白云机场。
   • 快递物流：看好顺丰、韵达、圆通、德邦股份等企业，受益于经济复苏和成本优化。

2. 主题投资方向：

   • “一带一路”：精选标的嘉友国际。
   • 国企价值重估：推荐厦门国贸、厦门象屿等符合三条线索的大宗供应链龙头企业。

风险提示

• 人民币大幅贬值
• 经济大幅下滑
• 疫情冲击超出预期

行业数据概览

相对指数表现