20240218-国金证券-交通运输仓储行业周报_春运出行数据超预期_原油运价大幅上涨_15页_1mb

交运板块周报核心摘要

一、市场表现

• 整体涨幅：交运指数周涨40%，跑输沪深300（58%）18个百分点，在29个行业中排名15/29。
• 子板块表现：快递板块涨幅居前（+107%，如申通快递、吉祥航空等），公交板块跌幅最大（-53%）。

二、行业基本面分析

2.1 春运与消费数据表现

• 春运23日跨区域人员流动量同比增158%，快递春节假期投递量同比增82%。
• 民航春运客流超预期，布伦特原油价格环比涨156%。

2.2 航运港口

• 集运运价波动大：CCFI/CSCF环比下滑（-7%-23%），但美线运价增长显著（如美东+58%、美西+84%）。
• 干散货运价BDI录得近十年高位；危化品、油运供需改善，推荐中远海能等。

2.3 快递物流

• 2023年12月快递业务量同比增279%，单价同比下降。
• 推荐关注宏川智慧、嘉友国际等受益于行业复苏的企业。

2.4 公路铁路

• 公路客运量同比增288%，但货运指数同比下降；铁路客运回暖（铁路旅客人数较2019年+1394%），公路高股息标的具备防御性。

三、风险提示

• 需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动、快递价格战风险。

四、投资建议

• 重点推荐航空（春秋航空）、港口（中远海能）和公路高股息板块，建议择机布局。