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A股策略周报总结

核心内容概述

2018年8月26日发布的A股策略周报指出，当前市场仍处于震荡磨底阶段，投资者情绪低迷，市场预期存在分歧。尽管上周市场整体上行，但指数表现与融资融券余额走势不匹配，显示出市场参与者仍持谨慎态度。报告建议投资者关注医药、煤炭、石化等行业的配置机会。

主要观点

• 市场情绪低迷：受中美贸易战不确定性及国内经济压力影响，投资者情绪持续低迷，市场成交量和换手率均有所下降，资金流向显示净流出。
• 市场震荡：当前市场处于震荡磨底阶段，指数虽有上行，但整体仍缺乏明确方向，投资者需关注配置策略。
• 行业推荐：报告重点推荐医药、煤炭、石化行业，认为这些行业具备较强的抗风险能力和增长潜力。

关键信息

一、市场表现

• 上周市场整体上行，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨2.27%、1.53%、1.58%、1.10%。
• 金融风格股票涨幅最高，达4.29%，而稳定风格股票涨幅最低，为0.54%。
• 食品饮料行业仍保持年度最高涨幅。

二、宏观经济分析

• 7月制造业PMI为51.2%，环比6月小幅回落，反映制造业扩张步伐放缓。
• 非制造业景气度也有所下滑，商务活动指数降至54.0%。
• 国内经济虽存在滞胀担忧，但尚未出现大幅下行迹象。

三、估值变化

• 全部A股市盈率（PE）为13.99倍，剔除金融后为19.10倍。
• 创业板指成分股市盈率略有上升，其余主要指数估值整体下降。

四、流动性分析

• 央行本周净投放1890亿元，资金面保持稳健中性。
• 不同期限利率变化显示市场流动性相对稳定。

五、投资者情绪

• A股日均成交金额为2369.93亿元，较前一周下降268.40亿元。
• 日均换手率为0.526%，较前一周下降0.066%。
• 融资余额下降，沪股通和深股通资金净流入，但万得全A资金净流出。

六、重点行业推荐

• 医药行业：推荐仁和医药，公司处于OTC板块，消费属性强，中报增长40%-60%，估值低，无负债，不受贸易战影响。
• 煤炭行业：推荐陕西煤业，受益于西部大开发税收优惠，盈利能力强，同时布局新能源，增强抗风险能力。
• 石化行业：推荐通源石油，受益于油价高位运行，订单饱满，业绩提升，核心技术领先，拥有国内外双市场驱动。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%及以上）。
• 公司评级：与行业评级标准一致，基于公司股价表现与分析师覆盖股票平均回报的对比。

分析师信息

• 分析师：蔡芳媛，中国银河证券策略分析师，具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告，不利用执业信息谋取私利。

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总结

该周报综合分析了市场表现、宏观经济、估值变化、流动性、投资者情绪及重点行业推荐，认为市场情绪低迷，投资者应关注配置策略，尤其是医药、煤炭、石化行业，因其具备较强的抗风险能力和增长潜力。同时，报告强调了市场不确定性对投资者情绪的影响，并提供了相应的评级标准及联系方式。