20210917-长安期货-棉花报告_近期棉花热点解读_4页_324kb

近期棉花热点解读总结

核心内容

近期棉花市场呈现多方面变化，涉及种植成本、储备棉政策、下游需求以及期货市场走势等关键因素。整体来看，棉花价格受到多重因素影响，市场情绪与政策调控交织，呈现出复杂的态势。

主要观点

1. 新棉采摘启动，种植成本显著上升

• 新棉开秤价上涨：部分地区手摘棉开秤价从8.8元/公斤涨至10.6元/公斤，机采棉价格在8.6-9元/公斤，同比上涨2-2.5元/公斤。
• 成本上涨原因：
  • 种植成本增加：新疆地区土地、水资源、劳动力等资源供应减少，叠加机械化程度提升，导致种植成本上涨至2500元/亩左右。
  • 去年籽棉价格上涨：促使轧花厂产能扩张，加剧了市场对新棉的抢购。

2. 储备棉政策收紧，抛储成交情况良好

• 政策调整：中储棉增加每日投放量，并限制非纺织企业参与竞买，同时禁止纺织企业转卖，以稳定市场价格。
• 期货保证金提高：郑商所提高棉花期货保证金比例，表明政策端对市场调控意愿增强。
• 抛储成交情况：
  • 成交率高：7月5日至9月16日累计成交560525.037吨，成交率为100%。
  • 成交均价下降：9月16日成交均价为17027元/吨，周降243元/吨。

3. 下游市场表现平淡，“金九银十”特征不明显

• 市场预期落空：由于部分订单前置及全球经济承压，下游市场在“金九银十”传统旺季未表现出明显热度。
• 纺企开机率下降：目前纺企开机率降至50%左右，主要受订单不足和江苏南通“双减”政策影响。

4. 郑棉走势分析及后市展望

• 郑棉冲高回落：近期郑棉价格冲高后陷入调整，市场对价格的支撑减弱。
• 后市方向：
  • 宏观面压力大：棉花需求与经济增长密切相关，若经济走弱，价格或面临下行压力。
  • 需求端决定走势：新棉上市后，能否继续上涨取决于下游需求的配合，目前需求端表现疲软，价格承压明显。

关键信息

• 新棉成本上涨：种植成本和去年籽棉价格上涨是主要原因。
• 政策调控加强：中储棉增加投放量、限制非纺织企业参与，期货保证金提高，显示政策对市场的干预加强。
• 下游需求疲软：订单不足、经济压力、政策影响等因素导致开机率下降，“金九银十”特征不明显。
• 郑棉走势承压：价格冲高回落，后市需关注需求端变化和宏观经济走势。

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