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PTA&MEG 2021年5月27日早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，对PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）两个品种在2021年5月27日的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：主流供应商缩减合约，贸易商惜售情绪加重，PTA加工费维持震荡。下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩，整体偏空。
• 基差：现货价4670元/吨，09合约基差-48元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为4.8天，环比增加0.1天，偏空。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，中性。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。
• 结论：恒力石化250万吨PTA装置计划6月1日起检修，预计半个月，油价震荡整理，成本端支撑一般。聚酯负荷高位回落，库存积累，需关注后续装置检修情况。
• 操作建议：TA2109合约建议在4600-4800元/吨区间操作。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：石脑油制甲醇现金流接近盈亏线，甲醇制及乙烯制装置亏损严重，后期供应压力仍较大。24日CCF口径库存为52.6万吨，环比减少0.9万吨，港口库存未有效积累，中性。
• 基差：现货价4950元/吨，09合约基差-63元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：华东地区合计库存53.77万吨，环比减少8.5万吨，偏多。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。
• 结论：受伊朗装置消息影响，EG2109合约昨日明显拉涨。乙二醇供需仍处于紧平衡状态，库存有效堆积需时间。但6月装置投产利空存在，需关注成本端及聚酯减产情况。
• 操作建议：EG2109合约建议在4800-5000元/吨区间操作。

市场数据概览

现货价差

• 石脑油（CFR日本）：5月26日为610.250美元/吨，5月25日为597.625美元/吨。
• 对二甲苯（CFR中国台湾）：5月26日为860美元/吨，5月25日为850美元/吨。
• PTA内盘：5月26日为4670元/吨，5月25日为4650元/吨。
• MEG内盘：5月26日为4950元/吨，5月25日为4905元/吨。

期货价差

• TA01：5月26日为4810元/吨，较前一日下降4元/吨。
• TA05：5月26日为4872元/吨，较前一日下降8元/吨。
• TA09：5月26日为4718元/吨，较前一日下降10元/吨。
• EG01：5月26日为5080元/吨，较前一日上升161元/吨。
• EG05：5月26日为4917元/吨，较前一日下降68元/吨。
• EG09：5月26日为5013元/吨，较前一日上升164元/吨。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平，工厂库存为4.8天，环比微增。
• MEG库存：处于历史低位，华东地区合计库存53.77万吨，环比减少8.5万吨。

涤纶库存与聚酯开工情况

• 涤纶长丝库存：水平较高，显示下游需求疲软。
• PTA负荷：有所回升，但整体仍受终端消费淡季影响。
• 聚酯下游开工：终端开工小幅回落，聚酯产品利润持续压缩。

加工费与利润分析

• PTA加工费：处于偏低水平，显示成本端支撑不足。
• MEG各工艺利润：均处于偏低水平，供应端压力较大。
• 涤纶利润：现金流继续回落，终端需求疲软对聚酯行业形成压力。

风险提示

• 免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。

总结

PTA和MEG均处于传统消费淡季，PTA基本面偏空，加工费维持震荡；MEG库存处于历史低位，但未来供应压力较大。PTA主力净多，MEG主力也呈现净多趋势。操作建议方面，PTA建议在4600-4800元/吨区间操作，MEG建议在4800-5000元/吨区间操作。需重点关注后续装置检修情况及成本端变动。