2025-07-14-华创证券-东鹏饮料（605499）_2025年中报预告点评_旺季加大费投_新品势能强劲页_6页_998kb

公司发布2025年半年度业绩预告，预计2025年上半年营业收入介于106.3亿至108.4亿元，同比增长35.01%至37.68%；归母净利润预计23.1亿至24.5亿元，同比增长33.48%至41.57%。第二季度预计营业收入57.82亿至59.92亿元，同比增长31.67%至36.46%，显示强劲增长势头，主要受益于旺季营销和新品推广。

评论指出，Q4业绩增长动力强劲，单Q2收入和利润增速居高，但费用投放增加导致利润增速低于收入增速。这反映了公司加大冰柜陈列、代言人活动和新品爬坡，如东鹏特饮和补水啦系列，平台化战略加速，渠道动销质量高，预计全年增长动力充足。

投资建议维持“强推”评级，目标价304元，对应2025-2027年业绩预测分别为45.2亿、56.1亿、66.2亿元，PE估值33、27、23倍。基于公司全国化铺货、低成本红利和新品强劲表现，中期前景乐观。

风险提示包括网点扩张放缓、新品推广不达预期、原材料价格上涨等。总体上，公司基本面稳健，但需 Monitoring外部因素。