20181104-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报；乘用车购置税减半并未定案_9页_972kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体呈现上涨趋势，汽车与零部件板块涨幅为 2.8%，其中汽车服务子板块涨幅最大，达到 4.8%，汽车零部件子板块涨幅为 3.6%，汽车整车子板块涨幅为 1.2%，与沪深300指数涨幅基本持平（3.7%）。货车板块表现尤为亮眼，涨幅达 7.2%，而客车板块则小幅下跌 4.4%。

主要观点

投资建议

1. 乘用车板块：关注具备创新能力和技术储备的自主品牌车企，如 吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
2. 商用车板块：由于国三重卡更新需求旺盛，预计2018年行业景气度维持高位，建议关注 威孚高科、中国重汽；新能源客车行业面临补贴退坡，建议关注 宇通客车 等龙头企业。
3. 零部件板块：在行业整体承压的背景下，看好 单车价值量大、国产替代趋势强 的企业，如 天成自控、星宇股份、继峰股份。
4. 自动驾驶板块：随着C-NCAP对ADAS的采用要求提升，我国ADAS渗透率将加快，建议关注 华域汽车、拓普集团。

政策动态

• 乘用车购置税减半计划：中国发改委已向高层提交将乘用车购置税减半至 5% 的相关计划，涉及 1.6L以下排量 的车型。该计划尚未得到最终确认，发改委未置评，中国汽车工业协会和全国乘用车联席会亦表示对此事不知情。
• 成品油价格调整：92号汽油价格下调 0.29元/升，是国内自2014年12月以来的最大单次降幅，主要受国际油价震荡下降影响。

技术与行业动态

• 百度世界大会：百度在大会上展示了自动驾驶技术进展，与 中国一汽 合作推出 L4级自动驾驶红旗车型，并宣布与 沃尔沃 达成战略合作，共同开发自动驾驶量产乘用车。
• 新车发布计划：戴姆勒公布2019年新车规划，包括 奔驰全新B级、CLA级、GLC、GLS 等车型，同时 EQC 纯电动SUV将在中国投产。
• 广汽本田新能源工厂建设：计划投资 32.7亿元 建设新能源工厂，预计年产能达 17万台，首款插电混动车型“世代”有望年内上市。

关键信息

A股重点公司表现

• 涨幅前三：拓普集团（+11.9%）、福田汽车（+10.4%）、银轮股份（+6.2%）。
• 跌幅：淮柴动力（-0.9%）。

H股重点公司表现

• 涨幅前三：吉利汽车（+22.6%）、耐世特（+16.2%）、中国重汽（+15.3%）。
• 跌幅：永达汽车（-15.3%）、陈唱国际（-1.2%）。

重要公告

• 广汇汽车：获证监会批准发行不超过 40亿元 的公司债券。
• 长安汽车：与多家公司成立 安和股权投资基金管理有限公司。
• 中鼎股份：成为大众“MEB”平台减振底盘系统产品的批量供应商。
• 东风科技：拟收购东风汽车零部件（集团）有限公司部分股权。
• 新泉股份：拟公开增发A股，募集资金用于建设宁波和西安生产基地。
• 宁波华翔：收购一汽富晟 10% 股权，加强与一汽集团合作。
• 凯众股份：与子公司在南通设立合资公司，建设电子油门踏板生产基地。
• 北汽福田：获得多笔政府补助，总计 3635.27万元。

风险提示

1. 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支较大，可能影响2018年销量表现。
2. 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加引发更多问题，可能推动政策收紧。
3. 交通事故引发政策收紧：ADAS技术尚未成熟，存在安全风险，可能影响其国产化进程。

图表与数据

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%）
• 图表6：本周重大事项提示

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在 -10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在 -10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上

重要声明

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