2021-10-20-远东资信-商业银行二级资本债研究_6页_370kb

商业银行二级资本债研究总结

核心内容

商业银行二级资本债是一种重要的资本补充工具，其清偿顺序位于银行其他负债之后、股权资本之前。该工具在短期内能有效帮助银行改善监管指标、优化资本结构、增强风险抵御能力，尤其对中小商业银行而言，是解决资本困境的重要手段。然而，其资本补充效果具有短期性，且存在隐性成本高、无法提升核心资本率等弊端。

主要观点

• 短期资本补充效果显著：二级资本债是银行快速补充资本的有效工具，尤其在监管指标压力较大的情况下，能够迅速提升资本充足率。
• 发行规模与主体分布：2021年1月至9月，我国共有165家商业银行发行债券168只，总规模达11,864.65亿元，其中二级资本债发行规模为2,962.60亿元，占24.97%。中小商业银行在二级资本债发行中较为活跃。
• 监管政策影响：2012年《商业银行资本管理办法（试行）》的出台，明确了二级资本债作为标准化资本工具的地位，推动其成为银行资本补充的主流方式。
• 产品设计与特点：二级资本债具有偿付顺序后于普通债券、产品期限多为5+5年、利率不跳升等特性，同时允许设置减记或转股条款，以增强资本工具的灵活性和风险吸收能力。
• 长期局限性：虽然二级资本债在短期内有效，但其对核心资本率的提升有限，且隐性成本较高，银行需拓展其他资本补充渠道以实现长期资本优化。

关键信息

发行条件

• 全国性商业银行：核心资本充足率不低于7%，总发行额度不超过核心资本的25%。
• 其他商业银行：核心资本充足率不低于5%，总发行额度不超过核心资本的30%。
• 监管资本扣除规则：商业银行直接或间接持有本行其他资本工具的，需从监管资本中扣除；对未并表金融机构的投资超过一定比例的，也需相应扣除。

发行流程

1. 商业银行内部召开股东大会与董事会，形成发行决议。
2. 中介机构（主承销商、律师事务所、审计机构、评级机构等）进行尽职调查并准备上报材料。
3. 上报材料经所在地银监局初审，再由银监会审核，最终获得人民银行复核批准后方可发行。

产品特点

• 偿付顺序后于普通债券：不得提供抵押或保证，也不得享有优先受偿权。
• 期限与利率：原始期限不低于5年，利率不跳升，且至少5年后方可赎回。
• 减记或转股条款：根据《资本办法》，可设定减记或转股条款，以应对资本充足率下降的情形。

发行现状

• 发行趋势：2021年1~9月二级资本债发行规模较往年有所收缩，但仍是银行资本补充的重要工具。
• 发行主体：国有商业银行仍是发行规模的主要来源，但中小商业银行（如城商行、农商行）在发行频率上更为活跃。
• 发行原因：受限于融资渠道，中小银行优先股和可转债发行不畅，二级资本债成为其主要资本补充方式。

结语

二级资本债在短期内对银行资本补充具有显著作用，但其长期效果有限，需结合其他资本补充手段共同推动银行资本结构优化与提质增效。

作者简介

谢红芹，对外经济贸易大学金融学毕业，现任金融机构评级部总经理。

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