20201228-联合资信-_中小商业银行专题研究系列五_中小银行资本充足性分析及包商银行二级债减记事件回顾_12页_732kb

中小商业银行专题研究系列五总结

核心内容概述

本文围绕中小银行资本充足性现状、资本补充压力上升的原因、主要资本补充工具及包商银行二级债减记事件的影响展开分析，重点探讨在宏观经济下行与疫情冲击背景下，中小银行资本结构优化、资本补充工具应用及风险事件对市场带来的冲击。

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一、中小银行资本现状分析

1. 整体资本充足性

   • 商业银行资本充足率整体达标，但自2020年以来，各级资本充足率均有所下降，尤其是核心一级资本充足率下降明显，资本补充压力加大。
   • 大型商业银行资本充足性稳中有升，股份制银行和城商行表现较弱，农商行资本充足率已降至城商行以下，面临较大压力。

2. 资本结构优化

   • 永续债发行力度加大，推动其他一级资本增厚，中小银行资本结构有所改善。
   • 农商行其他一级资本占比仍较低，资本结构亟待优化。

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二、中小银行资本补充压力上升的因素分析

1. 信贷资产扩张与资本消耗

   • 疫情期间监管鼓励扩大信贷投放，中小银行信贷规模快速增长，导致风险加权资产上升，资本消耗加剧。
   • 同业资产和投资资产占比下降，风险权重上升，进一步加剧资本压力。

2. 盈利能力下滑

   • 净息差收窄，净利润下降，内源性资本补充能力减弱。
   • 拨备覆盖率下降，尤其是农商行，部分已低于100%，对资本形成侵蚀。

3. 监管趋严与非标回表

   • 随着金融监管加强，部分城商行表外非标回表，资本消耗加速。
   • 非上市中小银行因监管限制，表外业务受限，资本补充渠道有限。

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三、资本补充工具分析

工具	发行期限	资本属性
利润留存	无期限	核心一级资本
普通股	无期限	核心一级资本
可转债	一般需经6个月以上转股期	核心一级资本
优先股	无期限，赎回期一般在5年	其他一级资本
永续债	无期限	其他一级资本
二级资本债	有期限，一般为5+5年	二级资本

1. 永续债

   • 发行规模大幅增长，发行主体由大型银行向中小银行扩散。
   • 2020年中小银行永续债发行规模达861亿元，发行主体增至28家。
   • 信用等级逐步向下扩散，反映市场对中小银行风险的重新评估。

2. 二级资本债

   • 中小银行发行数量多但规模小，信用级别较低。
   • 2020年以来，受包商银行事件影响，二级资本债发行规模和数量有所下降。
   • 部分银行因资本充足率不达标，选择不行使赎回选择权，导致资本充足率进一步承压。

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四、包商银行二级债减记事件影响

1. 事件背景

   • 包商银行因“无法生存触发事件”，对其发行的65亿元二级资本债实施全额减记，成为我国首例二级债全额减记事件。

2. 减记条款

   • 触发事件包括银保监会认定银行无法生存或需公共部门注资。
   • 减记后，债券将被永久注销，投资者无法回售。

3. 市场影响

   • 事件短期内加剧了中小银行发行资本补充工具的难度。
   • 投资者对二级资本债的风险偏好下降，信用分层更加明显。
   • 对信贷资产质量较差的城商行影响较大，而部分农商行因发行对象为本地同业，受影响较小。

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五、结论与展望

• 中小银行资本补充压力上升，主要源于信贷扩张、盈利能力下降及资产质量恶化。
• 包商银行二级债减记事件对市场产生警示作用，短期内可能影响中小银行融资能力。
• 永续债发行主体向中小银行扩散，优先股发行渠道逐步开放，有助于缓解资本补充压力。
• 地方政府专项债注资等政策工具将为中小银行提供额外支持，未来资本补充路径将更加多元。