20230406-财通证券-科新机电-300092.SZ-业绩符合预期_看好公司长期成长潜力_4页_849kb

报告摘要

业绩符合预期，看好公司长期成长潜力总结

核心内容

本报告分析了某公司2022年年报及2023年一季报业绩预告，并给出了投资建议，维持“增持”评级。公司业绩表现稳健，盈利水平持续提升，尤其在第四季度增长显著。同时，公司积极拓展清洁能源装备业务，提升市场竞争力，并通过定增项目推动产业升级和技术创新。

主要观点

业绩表现：
- 2022年公司实现营收10.75亿元，同比增长13.42%；归母净利润1.21亿元，同比增长29.7%；扣非净利润1.11亿元，同比增长22.35%。
- 2023年第一季度预计实现归母净利润4400-4600万元，同比增长30.32-36.24%；营收约同比增长1.1亿元，符合此前预期。
- 第四季度归母净利润达0.28亿元，同比增长68%，显示盈利水平显著提升。
盈利指标提升：
- 2022年销售毛利率为24.08%，同比提升1.54个百分点；净利率为11.24%，同比提升1.5个百分点。
- 公司整体盈利能力增强，经营效率逐步优化。
清洁能源业务增长显著：
- 新能源装备业务营收达4.7亿元，同比增长翻倍，占公司营收比重44%，毛利率提升2.6个百分点。
- 天然气装备业务营收达3.2亿元，同比增长154%，占营收比重30%。
- 光伏、核电、天然气等清洁能源装备合计占公司营收比重超70%，成为主要增长点。
在手订单充足，定增项目助力发展：
- 公司2022年末在手订单充足，生产任务繁忙。
- 2023年3月完成定增项目，募集资金约5.81亿元，用于高端装备制造、数字化升级、氢能及特材研发中心建设等，预计建设周期分别为1.5年、1年、3年。
- 项目将推动公司技术创新和高质量发展，为业绩稳定增长提供支撑。
核电领域竞争力增强：
- 公司拥有17年核电设备制造经验，成功承制华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程关键部件。
- ANT-12A型新燃料运输容器实现替代进口，乏燃料运输容器开发中，解决多项技术难题，具有显著社会和经济效益。
投资建议：
- 预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.8/2.67/3.34亿元，对应PE分别为22.3/15.03/12.02倍，维持“增持”评级。
- 公司未来成长空间广阔，具备良好的盈利潜力和市场前景。

关键信息

业绩和估值指标预测（单位：亿元）

指标	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
营业收入	9.48	10.75	16.08	20.41	24.34
归母净利润	0.93	1.21	1.80	2.67	3.34
EPS(元/股)	0.40	0.52	0.66	0.98	1.22
PE(X)	31.9	25.5	22.3	15.0	12.0
PB(X)	4.0	3.6	2.5	2.2	1.8

财务指标趋势

指标	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
营业收入增长率	28.97%	13.42%	49.57%	26.89%	19.27%
净利润增长率	16.85%	29.70%	48.63%	48.44%	25.00%
毛利率	22.5%	24.1%	25.1%	26.8%	26.2%
净利润率	9.7%	11.2%	11.2%	13.1%	13.7%
ROE	12.7%	14.3%	11.3%	14.4%	15.2%