20230130-大越期货-聚烯烃早报_16页_657kb

聚烯烃早报总结

一、LLDPE市场分析

1.1 基本面分析

• 宏观经济：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期。春节期间外盘原油价格震荡。
• 国内经济：12月国内PMI为47，继续回落1个百分点，显示经济复苏乏力。
• 成本端：油制利润现金流小幅震荡，接近盈亏线，成本支撑存在。
• 供应端：预计揭阳石化、劲海化工将推进生产，美金盘1月以来持稳，进口窗口打开。
• 需求端：需关注下游复工速度及春季农膜需求，当前LL交割品现货价为8190元/吨，基本面整体中性。

1.2 技术面与持仓分析

• 基差：LLDPE 2305合约基差为-252，升贴水比例-3.0%，偏空。
• 库存：PE综合库存为40.5万吨，偏空。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多。

1.3 操作建议

• 预期：塑料现货近期涨幅小于盘面，成本支撑仍存，预计LLDPE今日走势震荡。
• 日内操作区间：LLDPE 2305合约日内震荡区间为8380-8650元/吨。

二、PP市场分析

2.1 基本面分析

• 宏观经济：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期。春节期间外盘原油震荡。
• 国内经济：12月国内PMI为47，继续回落1个百分点，节前盘面持续上涨，节后现货币市价调涨约150元/吨，盘面依然升水，注意回落风险。
• 成本端：油制利润低，成本有支撑。
• 供应端：暂无新增产能消息，美金盘1月以来小幅上涨，进口窗口打开。
• 需求端：需关注下游复工速度，当前PP交割品现货价为7850元/吨，基本面整体中性。

2.2 技术面与持仓分析

• 基差：PP 2305合约基差为-210，升贴水比例-2.6%，偏空。
• 库存：PP综合库存为44.8万吨，偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空。

2.3 操作建议

• 预期：PP现货近期涨幅小于盘面，成本支撑仍存，预计PP今日走势震荡。
• 日内操作区间：PP 2305合约日内震荡区间为8020-8290元/吨。

三、利多与利空因素

3.1 利多因素

• 油制成本支撑：油制利润低，成本支撑仍存。
• 政策利好：防控政策改变，中期利好经济复苏。

3.2 利空因素

• 下游开工偏低：整体下游开工同比偏低，需求疲软。
• 价差结构不利：价差结构不利于市场表现。
• 库存偏高：库存水平偏高，对价格形成压力。

四、主要逻辑与风险点

4.1 主要逻辑

• 成本支撑：油制成本对聚烯烃价格形成支撑。
• 政策推动经济恢复：防控政策调整可能推动经济逐步复苏。

4.2 主要风险点

• 原油大幅波动：外盘原油价格波动可能影响成本端，进而影响聚烯烃价格走势。

五、图表与数据参考

• 期现价格及基差：LLDPE与PP的期现价格及基差走势显示市场偏震荡。
• 库存情况：PE与PP综合库存及社会库存均偏高，对价格形成压力。
• 生产现金流：PE与PP的生产现金流接近盈亏线，显示成本压力较大。
• 内外价差：聚烯烃内外价差显示进口窗口打开，但价差结构仍不理想。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
• 未经允许，不得以任何形式传播或商业使用本报告内容。