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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

1. 基本面分析

• 宏观环境：美国11月CPI为7.1%，12月美联储加息50bp，外盘原油夜间上涨。
• 国内情况：11月国内PMI为48，回落1.2个百分点；国内防疫政策进一步放开，短期社会运行受较大影响。
• 盘面表现：上周五盘面情绪性下跌，但05合约的矛盾和预期未有明显变化。
• 成本方面：原油短期反弹，油制利润现金流略有回落。
• 供应方面：下周PE装置重启及检修均有，月底可能有新装置，供应预计有所增加。
• 需求端：下游开工率偏低，PE地膜需求偏淡。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为8250元/吨，较前一日下跌50元/吨。
• 基本面整体：中性偏空。

2. 基差情况

• LLDPE 2305合约：基差为235元/吨，升贴水比例为2.9%，偏多。

3. 库存情况

• PE综合库存：42.9万吨，无变化，偏空。

4. 盘面走势

• LLDPE主力合约：20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：净空，减空，偏空。

5. 操作预期

• LLDPE 2305合约：预计今日走势震荡，日内操作区间为7880-8130元/吨。

6. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑，政策推动经济恢复。
• 主要风险点：原油大幅下行、加息超预期。

7. 利多与利空因素

• 利多：
  1. 油制利润低，成本有支撑。
  2. 科学防控政策利好经济预期。
  3. 价差back结构。
• 利空：
  1. 下游开工同比仍低。
  2. 原油走势偏弱。

二、PP概述

1. 基本面分析

• 宏观环境：与LLDPE类似，美国CPI及加息影响，外盘原油上涨。
• 国内情况：国内PMI回落，防疫政策放开对短期运行造成影响。
• 成本方面：原油反弹，油制利润现金流略有回落。
• 供应方面：上海赛科计划重启，整体供应预计增加，美金盘价格稳定。
• 需求端：口罩需求强劲，纤维料排产高位，其余需求一般，BOPP小幅下行。
• 现货价格：PP交割品现货价为7800元/吨，无变化。
• 基本面整体：中性偏空。

2. 基差情况

• PP 2305合约：基差为113元/吨，升贴水比例为1.5%，偏多。

3. 库存情况

• PP综合库存：44.6万吨，无变化，偏空。

4. 盘面走势

• PP主力合约：20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：净多，翻多，偏多。

5. 操作预期

• PP 2305合约：预计今日走势震荡，日内操作区间为7530-7780元/吨。

6. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑，政策推动经济恢复。
• 主要风险点：原油大幅下行、加息超预期。

7. 利多与利空因素

• 利多：
  1. 油制利润低，成本有支撑。
  2. 科学防控政策利好经济预期。
• 利空：
  1. 下游开工同比仍低。
  2. 原油走势偏弱。

三、期现价格与基差对比

四、库存情况

五、风险提示

• 主要风险：原油价格大幅下行、美联储加息超预期。
• 建议操作：关注原油走势及政策变化，维持震荡操作策略。

六、免责声明

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