20171127-中国银河-事件驱动量化周报_大部分事件类策略收益回撤_成长股相对收益企稳_11页_1mb

金融工程报告：事件驱动量化周报（2017年11月27日）

核心内容概述

本周金融工程报告聚焦于事件驱动型量化策略的表现，包括业绩链策略、定向增发策略、员工持股策略、高管增持策略以及调研选股策略。整体来看，多数策略收益出现回撤，但业绩链策略表现相对较好，仍保持对中证500的超额收益。

主要观点

1. 业绩链策略

• 表现：上周收益为 $-1.04%$，相对中证500的超额收益为 $0.28%$。
• 策略特点：专注于成长股，选择处于加速成长阶段的股票，且在业绩预警报告节点建仓。
• 收益逻辑：这类股票在成长过程中通常会带来EPS和估值的双重提升，从而推动股价上涨。
• 新进入标的：汉钟精机、卫士通、融钰集团、新海宜、恒邦股份、帝龙文化、南洋股份、天顺风能、新筑股份、远东传动、亿帆医药、未名医药、壹桥股份、滨江集团、中科电气。

2. 定向增发策略

• 表现：上周收益为 $-1.97%$，相对中证500的超额收益为 $-0.65%$。
• 策略逻辑：基于五个因子（持有时间段、企业性质、大股东参与程度、定增目的、市值）综合筛选定增个股。
• 新进入标的：中威电子、三特索道、东杰智能、金刚玻璃、嘉澳环保、台基股份、麦趣尔、霞客环保、通达股份、乐通股份。

3. 员工持股策略

• 表现：上周收益为 $-6.25%$，相对中证500的超额收益为 $-4.89%$。
• 策略背景：2014年证监会推出指导意见，使员工持股计划得以合法开展，旨在激励员工与公司利益一致。
• 新进入标的：利君股份、利民股份、佳都科技、美晨科技。
• 数据表：汇总了新进入标的的董事会预案日、资金来源、持有人数、员工比例、高管比例及锁定期等信息。

4. 高管增持策略

• 表现：上周收益为 $-5.22%$，相对中证500的超额收益为 $-3.9%$。
• 策略逻辑：高管增持行为反映其对公司未来业绩的看好或对公司估值的判断，具有较强的市场信号意义。
• 新进入标的：银龙股份、宁波建工、岳阳林纸、兆新股份、京蓝科技、威龙股份、华立股份、凤凰股份、银泰资源、蓝思科技、易世达、鼎龙股份、华力创通、杰克股份、西王食品、新大洲A。
• 数据表：汇总了新增标的的买入日期、持有日期及上周涨跌幅。

5. 调研选股策略

• 策略思想：基于机构调研次数作为量化指标，剔除个体差异，具有较强的参考价值。
• 调仓机制：推迟两个月买入，调仓频率为一个月，最近一次调仓时间为3月2日。
• 调入股票：11月初调入的股票组合包括歌尔股份、汇川技术、科大讯飞、华东医药、中航机电、碧水源、三七互娱、三利谱、利亚德、鸿达兴业。
• 净值表现：截止2017年11月24日，策略净值为0.94712，低于同期全A股指数（0.98175）和沪深300指数（1.02433），但高于中证500指数（0.95699）。

关键信息

• 业绩链策略：成长股为主，策略表现优于中证500，但整体仍为负收益。
• 定向增发策略：收益回撤，策略对中证500的超额收益为负。
• 员工持股策略：持续跑输市场，策略净值表现不佳。
• 高管增持策略：收益回撤，策略对中证500的超额收益为负。
• 调研选股策略：基于机构调研次数，调仓频率为一个月，策略净值表现中性偏弱。

风险提示

• 报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受即时性政策影响较大，可能偏离统计规律。
• 投资者需审慎参考报告结论，不应单纯依赖本报告进行投资决策。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或保证，银河证券不承担因使用本报告而产生的损失责任。

评级标准

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• 分析师：黎鹏、王红兵
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• 特别感谢：吴俊鹏，联系方式：010-83574080 / wujunpeng@chinastock.com.cn

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