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港口基差仍坚挺，关注美伊局势进展

核心内容概述

本文档主要分析了甲醇市场近期的行情，涵盖港口与内地甲醇价格、基差情况、库存变化、地区价差、生产利润、下游开工率及利润变化等多方面内容。同时，强调了美伊局势对市场的影响，尤其是对伊朗甲醇装置复工的预期。文档还提供了市场策略和风险提示，并附有相关图表与数据支持。

主要观点与关键信息

一、甲醇价格与基差

• 港口价格：

  • 太仓甲醇价格为3140元/吨（+55），基差276元/吨（-16）；
  • 广东甲醇价格为3230元/吨（+45），基差366元/吨（-26）；
  • 常州甲醇价格为3145元/吨；
  • 港口基差整体保持坚挺，处于历史高位。

• 内地价格：

  • 内蒙北线甲醇价格为2725元/吨（+50），基差461元/吨（-21）；
  • 内蒙南线甲醇价格为2680元/吨（+0），基差未变；
  • 山东临沂甲醇价格为3045元/吨（+23），基差381元/吨（-49）；
  • 河南甲醇价格为2880元/吨（+40），基差216元/吨（-31）；
  • 河北甲醇价格为2855元/吨（+15），基差251元/吨（-56）。

• 库存变化：

  • 港口总库存为661,950吨（-73,550），去库速度放缓；
  • 内地工厂库存为343,500吨（-20,700），西北工厂库存为200,500吨（-5,700）；
  • 港口库存持续走低，但去库斜率或较5月减少。

• MTO开工率：

  • 下游MTO开工率86.72%（-0.85%），部分企业持续停车或检修，如兴兴MTO、斯尔邦及富德等。

二、地区价差分析

• 鲁北-西北价差为-5元/吨（-50）；
• 太仓-内蒙价差为-135元/吨（+5）；
• 太仓-鲁南价差为-155元/吨（+33）；
• 鲁南-太仓价差为-195元/吨（-33）；
• 广东-华东价差为-90元/吨（-10）；
• 华东-川渝价差为70元/吨（+55）。

三、市场分析

• 美伊局势：

  • 特朗普称美国和伊朗就伊朗核问题及霍尔木兹海峡通行达成一致，但重申伊朗不得拥有核武器；
  • 霍尔木兹海峡需立即开放且不收取通行费；
  • 美伊谈判进展仍是市场关注重点，尤其关注伊朗甲醇装置复工速率。

• 港口基差：

  • 港口基差坚挺，6月进口到港回升有限，但去库速度放缓；
  • 2609合约深度贴水，或已透支后续复工预期。

• 内地市场：

  • 煤头甲醇开工率仍偏高位，但内地库存回落，反映下游采购对港口及内地货的分流；
  • 传统下游开工率低位回升，但整体仍处淡季；
  • 甲醛开工率低位反弹，PTA检修导致醋酸盘整；
  • 国内汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工率处于年内低位。

四、生产利润与进口利润

• 煤头甲醇利润：

  • 内蒙煤头甲醇生产利润为1040元/吨（+20）；
  • 2022年利润波动较大，但近期有所回升。

• MTO利润：

  • 华东MTO利润（PP&EG型）持续亏损，部分企业检修影响利润表现。

• 进口利润：

  • 太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）未提供具体数据，但整体趋势需关注；
  • CFR东南亚-CFR中国、FOB美湾-CFR中国、FOB鹿特丹-CFR中国价差波动，影响进口成本。

五、市场策略与风险提示

• 策略建议：

  • 单边与跨期策略无；
  • 跨品种策略：多3*MA2609空LL2609。

• 风险提示：

  • 美伊和谈进展；
  • 霍尔木兹海峡通航情况；
  • 伊朗甲醇装置复工速率。

总结

文档总结了甲醇市场当前的运行状况，指出港口基差维持在历史高位，但进口到港回升有限，去库速度放缓。内地甲醇价格整体上涨，但库存回落，反映下游采购对港口货的分流。MTO开工率低位回升，但部分企业检修影响利润。地区价差呈现分化趋势，需关注区域间价格波动。美伊局势是当前市场重要影响因素，尤其对伊朗甲醇供应和霍尔木兹海峡通航有重大影响。市场策略方面，建议关注跨品种操作，同时警惕相关风险因素对市场走势的影响。