> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场分析总结 ## 核心内容概述 本期甲醇市场整体呈现偏弱态势，港口基差维持负值，且有所扩大。同时，地缘政治局势紧张，对市场情绪和供需产生一定影响。生产利润、库存、价差及下游利润等方面均有详细数据支持，为投资者提供了多维度的市场参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 基差与跨期结构 - 港口基差整体偏弱，太仓基差为-2元/吨，较前一周期扩大20元/吨。 - 内地基差呈现区域分化：内蒙北线基差+95元/吨，鲁南基差+20元/吨，河南基差+45元/吨，河北基差+105元/吨。 - 跨期结构方面，未出现明显跨期套利机会，策略建议以中性为主。 ### 2. 生产利润与进口利润 - **内蒙煤头甲醇生产利润**上涨20元/吨至628元/吨。 - **华东MTO利润**维持稳定，未有明显变化。 - **进口价差**方面，太仓甲醇与CFR中国价差扩大，反映进口成本相对上升。 - **CFR东南亚-CFR中国**价差上涨13美元/吨，可能影响进口需求。 - **FOB美湾-CFR中国**价差和**FOB鹿特丹-CFR中国**价差维持稳定，未有显著波动。 ### 3. 开工与库存情况 - 港口总库存继续底部盘整，库存量为401500吨，环比下降45200吨。 - 江苏、浙江港口库存分别下降28200吨和51300吨，广东港口库存下降1500吨。 - 内地工厂库存略有回落，隆众内地工厂库存为380860吨，西北工厂库存为243000吨。 - 待发订单方面，内地工厂待发订单下降18143吨，西北工厂待发订单上升7400吨。 ### 4. 地区价差分析 - **鲁北-西北-280价差**下降80元/吨至-63元/吨。 - **华东-内蒙-550价差**下降75元/吨至-188元/吨。 - **太仓-鲁南-250价差**维持-110元/吨，略有扩大。 - **广东-华东-180价差**扩大5元/吨至-170元/吨。 - **华东-川渝-200价差**下降125元/吨至-70元/吨。 ### 5. 下游利润表现 - **甲醛**开工率下降，毛利受淡季影响走低。 - **醋酸**开工率下降，毛利也有所下滑。 - **MTBE异构醚化**毛利下降，反映市场需求疲软。 - **二甲醚**生产毛利下降，与整体市场趋势一致。 --- ## 关键信息 - **地缘政治风险**：美伊局势紧张，伊朗装置如Majarn、Bushehr、Sabalan仍待复工，需关注后续伊朗是否出现谈判动向。 - **供应端**：煤头甲醇开工率高位回落，西北地区逐步进入检修周期，内地库存见顶小幅回落。 - **需求端**：MTO开工率维持82.50%，但检修逐步兑现，可能影响需求。 - **策略建议**：跨品种策略建议逢低做多PP2609-3\*MA2609价差，单边与跨期策略保持中性。 - **风险提示**：美伊局势进展、伊朗装置计划外停车、MTO检修兑现进度。 --- ## 数据概览 | 指标 | 当前值 | 变化 | |------|--------|------| | 太仓甲醇价格 | 2705元/吨 | -75 | | 太仓基差 | -2元/吨 | +20 | | 内蒙北线甲醇价格 | 2343元/吨 | +0 | | 内蒙北线基差 | 236元/吨 | +95 | | 山东临沂甲醇价格 | 2565元/吨 | -75 | | 鲁南基差 | 58元/吨 | +20 | | 河南甲醇价格 | 2470元/吨 | -50 | | 河南基差 | -37元/吨 | +45 | | 河北甲醇价格 | 2480元/吨 | +10 | | 河北基差 | 33元/吨 | +105 | | 广东甲醇价格 | 2715元/吨 | -70 | | 广东基差 | 8元/吨 | +25 | | 港口总库存 | 401500吨 | -45200 | | MTO开工率 | 82.50% | +0.72% | --- ## 投资者信息 - **本期分析研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **从业资格号**： - 梁宗泰：F3056198 - 陈莉：F0233775 - 杨露露：F03128371 - **投资咨询号**： - 梁宗泰：Z0015616 - 陈莉：Z0000421 - 杨露露：Z0023799 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 投资者不应依赖本报告做出投资决策，需自行独立判断。 - 报告内容仅供参考，不承担任何法律责任。 - 未经许可，不得以任何形式转载或引用。 --- ## 联系方式 - **联系人**： - 刘启展：从业资格号 F03140168 - 梁琦：从业资格号 F03148380 - **公司总部**： - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com --- ## 版权信息 - 本报告版权归华泰期货有限公司所有。 - 未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式使用或传播本报告内容。 - 引用或刊发需注明“华泰期货研究院”，并不得对内容进行修改或删节。