20260322-华泰期货-甲醇周报_伊朗气田受袭_甲醇价格继续冲高_14页_3mb

伊朗气田受袭，甲醇价格继续冲高总结

核心内容

近期，伊朗南部帕尔斯气田遭受袭击，引发市场对中东地区能源安全及甲醇供应的担忧。该事件导致伊朗Bushehr装置再度停车，虽然气田大火已被扑灭，但设施故障仍需时间修复，可能延长伊朗甲醇装置的停车时间。与此同时，甲醇价格持续上涨，主要受供应紧张和需求回升的影响。

主要观点

• 供应端：伊朗气田袭击事件对甲醇供应造成一定影响，导致进口到港量下降，港口库存延续去库周期。
• 需求端：国内甲醇需求有所回升，传统下游如甲醛、醋酸开工率上升，MTO企业采购量减少，但待发订单量增加。
• 价格走势：甲醇价格继续冲高，市场对供应紧张的担忧推动价格上涨。
• 库存情况：港口库存和内地厂内库存均有所下降，但港口库存去库速度较慢。
• 策略建议：单边策略建议谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种策略暂无明确建议。

关键信息

港口供应情况

• 海外甲醇开工率：46.14%（-3.19%）
• 中国进口甲醇周频到港量：15.15万吨（+2.88%）
  • 华东：13.90万吨（+3.70%）
  • 华南：1.25万吨（-0.82%）

内地供应情况

• 中国甲醇开工率：92.68%（+2.21%）
  • 煤制甲醇：85.54%（+1.04%）
  • 天然气甲醇：47.62%（+10.52%）
  • 焦炉气甲醇：55.58%（+0.21%）
• 各地区开工率：
  • 西北：96.34%（+2.53%）
  • 华北：76.39%（+1.29%）
  • 华中：88.76%（+0.00%）
  • 华东：91.14%（-0.39%）
  • 西南：82.24%（+7.85%）

港口需求情况

• 太仓周均提货量：1843吨/天（-1308）
• 华东MTO企业周度采购量：97600吨（-6900）
• 外采甲醇MTO企业开工率：70.90%（+0.61%）

内地需求情况

• 甲醇企业待发订单量：279293吨（+14453）
• 传统下游样本企业原料采购量：28800吨（+2800）
• 各下游开工率：
  • 甲醛：40.75%（+3.66%）
  • 醋酸：85.40%（+0.00%）
  • MTBE外销工厂：69.51%（+0.57%）
  • 二甲醚：5.57%（+1.37%）

库存情况

• 甲醇港口库存：1261700吨（-51117）
  • 江苏：627200吨（-44617）
  • 浙江：318000吨（+17000）
  • 广东：168000吨（-9000）
  • 福建：148500吨（-14500）
• 中国内地甲醇厂内库存：484900吨（-38310）
  • 西北：300600吨（-28500）
  • 华北：21000吨（-1500）
  • 华中：28200吨（-7400）
  • 华东：100400吨（+700）
  • 西南：32000吨（-1500）

市场分析

• 伊朗局势对甲醇供应构成潜在威胁，引发市场对供应短缺的担忧。
• 供应端受限，但需求端回升，推动甲醇价格继续上涨。
• 港口库存去库速度放缓，部分区域库存仍处于高位。
• 内地开工率整体维持高位，但部分区域如华东开工率略有下降。

风险提示

• 伊朗局势进展不确定，可能影响甲醇供应。
• 伊朗装置停车持续时间可能影响市场供应。
• MTO企业检修持续时间可能影响甲醇需求。

图表概述

• 图1-图8：展示甲醇主力期货合约价格走势、现货价格、基差及不同合约价差。
• 图9-图12：显示国外及中国各地区甲醇到港量。
• 图13-图16：反映中国煤制、天然气、焦炉气甲醇开工率。
• 图17-图22：展示各地区甲醇开工率。
• 图23-图28：呈现MTO企业采购量、待发订单量及传统下游原料采购量。
• 图29-图43：涵盖MTO企业开工率、甲醇库存及各地区库存情况。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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