> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇MA期货市场分析总结（2026年3月16日-2022日） ## 核心内容概述 2026年3月16日至22日期间，甲醇MA期货价格受地缘政治局势和供应端变化影响，呈现剧烈波动。受霍尔木兹海峡通航受阻影响，甲醇价格大幅上涨，05合约价格突破3000元/吨，截至3月20日收于3132元/吨。市场整体处于震荡偏强、高波动状态，短期由地缘冲突主导，中长期则需关注进口恢复、需求复苏及新产能投放。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **现货价格**：本周甲醇市场现货价格整体上涨，其中华南地区涨幅最大，达20.61%。 - **期现价差**：甲醇沿海基差为-37元/吨，显示期货价格略低于现货。 - **跨期价差**：MA合约1-5价差结构显示价格波动明显，市场情绪主导短期走势。 ### 2. 供应端分析 - **国内供应**：甲醇装置开工率上升，全国开工负荷达92.87%，较上周增长2.40个百分点，较去年同期增长7.71个百分点。 - **西北地区**：开工负荷为96.64%，环比上升2.83个百分点，较去年同期增长5.78个百分点。 - **伊朗影响**：伊朗甲醇装置大规模停车，导致海外甲醇开工率维持在50%左右，对全球供应造成压力。 - **进口减少**：受地缘冲突和前期季节性限气影响，3月进口量缩减，4月进口总量存在不确定性，国内港口库存进入下降周期。 ### 3. 成本与利润 - **原料价格**：煤制甲醇利润环比上升，显示成本支撑增强。 - **进口成本**：CFR中国甲醇价格为411美元/吨，折算进口成本约3436.65元/吨，进口利润为-291.65元/吨，显示进口亏损。 - **下游利润**：MTO和MTP装置利润上升，但传统下游行业如甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚开工率下降，需求疲软。 ### 4. 需求端表现 - **烯烃需求**：MTO/MTP装置开工负荷上升，国内煤（甲醇）制烯烃平均开工负荷为80.65%，环比上升2.51%。 - **传统下游**：甲醛、醋酸开工率上升，但MTBE、二甲醚开工率小幅下降，整体需求偏弱，对价格形成压制。 ## 关键信息汇总 ### 一、库存变化 - **沿海库存**：截至3月19日，港口总库存为128.1万吨，环比下降0.91%，但同比仍上升33.58%。 - **江苏库存**：66万吨，环比微降1.02%。 - **浙江库存**：32.5万吨，环比上升13.64%。 - **华南库存**：29.6万吨，环比下降12.94%。 - **沿海可流通货源**：约56.9万吨，环比下降11.65%。 - **内地库存**：48.54万吨，环比持续下降，显示去库趋势。 ### 二、外盘到港量 - **预计到港量**：3月20日至4月5日，中国进口船货到港量预计为16.64万-17万吨，其中华东地区到港量为13.90万吨，华南地区为1.25万吨。 - **到港量趋势**：本周外盘船期到港量环比上升23.47%，但同比下降0.85%，显示进口恢复存在不确定性。 ### 三、物流窗口 - **物流窗口关闭**：内蒙、山东、川渝往华东物流窗口关闭，港口回流内地窗口关闭，物流压力加大，影响甲醇流通。 ### 四、操作建议 - **短期策略**：市场由地缘冲突主导，呈现震荡偏强、高波动格局，建议关注伊朗局势、霍尔木兹海峡通航状态及装置重启节奏。 - **中长期关注点**：进口恢复、需求复苏及新产能投放进度。 - **交易建议**：灵活调整策略，严控仓位与止损，兼顾短期收益与中期稳健，避免过度博弈地缘情绪。 ## 风险提示 - **地缘局势反转**：伊朗局势变化可能对甲醇供应产生重大影响。 - **进口到港情况**：进口量变化将影响国内库存水平及价格走势。 - **伊朗开工情况**：伊朗甲醇装置重启节奏将直接影响全球供应与价格。 ## 研究员信息 - **姓名**：董静璇 - **邮箱**：dongjingxuan@cmschina.com.cn - **期货从业资格**：F03121146 - **投资咨询资格**：Z0023438 - **职责**：负责甲醇、尿素研究，注重数据整理与分析，致力于深入理解市场动态。