20240902-财信证券-房地产市场周报_需求端政策持续发力_高能级城市更具韧性_20页_2mb

房地产市场周报 (2024年9月2日)

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核心观点

1. 市场分化明显：受高温天气等因素影响，上周商品房销售量略降，但优于8月上旬。30大中城市商品房成交面积环比大幅下滑387%，一线城市成交环比激增1133%，二三线城市分别下降535%和2042%，分化显著。总体看，政策发力叠加“金九银十”旺季，市场情绪有望改善，核心城市修复确定性强，但全国面企稳仍需观察。

2. 政策持续优化：

   • 地方政策：广州推行“购房即交房、交证”；南京延长公积金贷款年限至退休后10年、放宽首套标准；海南拟加大对租房公积金提取的支持力度。
   • 户籍改革：公安部发文要求加快推进落户便利化，对不同能级城市有差异化放宽落户条件，这有望与地方需求政策形成合力。

3. 数据与风险：

   • 销售数据：1-7月全国商品房销售面积及销售额持续同比下行，本月度、年度降幅或已超预期，销售额降幅大于销售面积降幅，楼市销售或已出现超调。
   • 投资与库存：7月房地产开发投资同比降幅扩大，投资意愿低迷；商品房和土地市场成交活跃度持续下降，销售、库存和价格走势显示市场调整周期尚未完全结束。
   • 融资与风险：土地财政压力大；房企信用修复进程初步开启但风险不能忽视；市场需求恢复依赖更大力度的刺激方案持续生效。

投资建议

1. 关注 “三大工程”相关的基建央企，如中国建筑、中国电建。
2. 关注基本面稳固的 国有大中型房企，如万科、保利、招商蛇口。
3. 关注融资“白名单”内 部分民企信用修复的机会，如龙湖、金地。

风险提示

政策效果不及预期、房企信用风险蔓延、有效需求不足风险。