20240307-东吴证券-中国平安-601318.SH-关于公司推动_提质增效重回报_暨2023年度现金分红计划的公告点评_现金分红彰显集团经营韧性_5页_260kb

总结

事件

公司公告坚持稳定且可持续的现金分红政策，自2012年以来连续11年提升分红水平，累计分红超过2800亿元。

分红计划与历史表现

• 2023年全年现金分红总额占归母净利润比例不低于40%，具体预计每股现金分红为239元（较2022年微幅下降）。
• 近五年现金分红率显著增加：占归母营运利润的分红率从279%升至295%，占归母净利润的分红率从293%升至523%。
• 分红来源多元化，主要由平安寿险、平安产险等子公司贡献。

经营与财务状况

• 集团母公司可动用资金余额为61463亿元，保持合理水平。
• 预计2023年归母营运利润同比降109%，主要受权益市场和利率因素影响。
• 公司强调经营韧性，河北股息同比增长11%，优于盈利增速。

盈利预测与评级

• 下调2023-2025年盈利预测：归母营运利润分别为1322亿元、1496亿元、1594亿元，同比增长-109%、131%、66%。
• 维持"买入"评级，预计投资者可通过年度两次现金分红共享高质量发展成果。

风险提示

• 长端利率下行风险。
• 利率下降或导致分红率低于预期。