20131226-东北证券-新型城镇化推动下的市场投资机会选择_17页_2mb

新型城镇化推动下的市场投资机会选择总结

核心内容

2013年全国城镇化工作会议与中央农村工作会议召开，明确了我国城镇化发展方向及保障机制，新型城镇化进程加快将为证券市场带来新的投资机会。城镇化受益领域与市场运行特征相契合，主要体现为对蓝筹板块与消费领域的利好。市场风格将逐步趋于均衡，蓝筹股与业绩驱动型行业将更具吸引力。

主要观点

1. 城镇化发展路径与保障机制：

   • 以人的城镇化为主，通过户籍制度改革与土地流转，实现农业转移人口市民化，带动食品、服装纺织、住房、交通等消费需求。
   • 公共财政支出增加，推动基础设施与公共服务建设，市政债券与民资引入为保障。
   • 城乡统一建设用地市场，增加农民财产性收入并缓解城市建设土地需求。

2. 市场风格转变：

   • 由于经济整体弱势与流动性偏紧，市场风格将向蓝筹股过渡，创业板吸引力下降。
   • 改革预期增强，提升市场化程度与经济活力，有利于蓝筹股及部分周期性行业的估值提升。

3. 投资主线：

   • 主线一：业绩驱动型行业，包括燃气、建材（管材、园林）、电力设备、专用设备（环保设备、楼宇设备等）。
   • 主线二：城镇化受益蓝筹板块，如券商、家电、公用事业，具备业绩与估值双重优势。
   • 主线三：消费领域，如服装纺织、食品、旅游，将因城镇化与经济转型而出现规模与结构的积极变化。

关键信息

业绩驱动型行业

• 燃气行业：11月燃气行业工业增加值同比显著增长，显示行业需求上升。
• 建材行业：包括管材、园林等子行业，增长明确，安全边际较高。
• 电力设备：出口恢复带动行业发展，业绩增长稳定。
• 专用设备：如环保设备、楼宇设备，受益于城镇化带来的基础设施建设需求。

蓝筹板块推荐

• 券商：受益于新股发行与市场成交量回升，改革推动投行业务增长。
• 家电：城镇化推动消费人群增长，产品升级与电商渠道促进销售。
• 公用事业：水、电、燃气等需求增加，节能环保政策推动行业发展。

消费领域推荐

• 服装纺织：库存压力释放，国内外需求拉动，销售模式优化提升毛利。
• 食品行业：健康消费提升，食品安全监管加强，龙头企业受益。
• 旅游行业：弱经济周期性，城镇化释放基层消费潜力，人均消费支出上升。

行业数据支持

• 图1：展示新型城镇化实现过程及受益领域。
• 图2：显示11月汽车销售增速回落，但累计增速平稳回升。
• 图3：电力设备、家具等出口恢复。
• 图4：行业整体佣金率企稳。
• 图5：城镇化带动家电消费上升。
• 图6：城市天然气管道需求增长。
• 图7：服装家纺及子行业存货增速下降。
• 图8：牛羊奶人均消费量于2013年企稳。
• 图9：城镇与农村居民旅游人数增长。
• 图10：人均旅游消费支出上升。
• 图11：沪深300与中小板、创业板估值对比。
• 图12：沪深300、中小板与创业板业绩季度增速对比。

重点个股推荐

估值与业绩优势

• 沪深300蓝筹股整体PE较低，业绩增速优于中小板与创业板，具备较高安全边际。
• 重点推荐的蓝筹板块包括券商、家电、公用事业，其中券商受益于改革政策与市场成交量回升，家电受益于城镇化与消费升级，公用事业受益于节能环保政策与城市基础设施建设。

市场运行特征

• 市场风格趋于均衡，蓝筹股与业绩驱动型行业成为投资主线。
• 流动性偏紧格局下，低估值蓝筹股更具吸引力，机构投资者逐步增加。
• 改革预期增强，推动市场资金向政策受益行业集中。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源为公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告不承担因使用而产生的任何直接或间接损失。