20230704-中邮证券-掌趣科技-300315.SZ-打造AI+UGC游戏创作平台_盈利进入上升通道_5页_401kb

掌趣科技公司点评报告

核心事件

1. 公司与北京悠米互动签署战略合作协议，共同开发“Ai游戏创作平台”。
2. 该平台旨在降低开放世界游戏开发门槛，赋能中小型开发者及玩家进行游戏创作。
3. 合作整合双方资源，悠米提供AI技术能力，掌趣提供游戏行业经验。

核心观点

1. AI技术赋能开放世界的低门槛开发：通过素材生成、引擎优化、AI交互、场景搭建四大方向降低研发难度。
2. 双方优势互补：掌趣优势在于游戏、运营、渠道；悠米优势在于3A开放世界开发技术。
3. 平台将助力公司构建AI+UGC生态，增强游戏业务核心竞争力。

公司基本情况

• 股票代码：300315
• 最新股价：673元
• 总市值：186亿元
• 总股本：275.7亿股
• 资产负债率：122%
• 市盈率：168倍（2023E）
• 第一大股东：刘惠城，持股比例62%

经营亮点

1. 待发布新品：
   • 小游戏市场布局
   • 研发项目《代号M》《代号H》（均为SLG类型，《代号M》预计2023年上线）
2. 国际化拓展：全球化运营《全民奇迹2》《一拳超人》等产品。

盈利预测

• 营收预测：2023E：1340亿元（+105% YoY）；2024E：3106亿元；2025E：4325亿元
• 归母净利润：2023E：193亿元（+190% YoY）；2024E：514亿元；2025E：687亿元
• 估值：
  • EPS：0.07元（2023E）/0.19元（2024E）/0.25元（2025E）
  • PE：96倍/36倍/27倍

风险提示

• AI技术发展速度不及预期
• 游戏商业模式发生颠覆性变化
• 产品落地进度延迟