情绪与估值7月第1期：大市值风格估值上行，稳定领涨，成长回落-240709-甬兴证券-10页_661kb

策略周报总结：大市值风格估值上行，情绪指标回落（7月第1期）

摘要：本周A股市场整体交易活跃度略有回落，主要指数估值分位数涨跌互现，大市值和稳定风格板块表现优于成长风格。两融余额下降、融资占比下滑，股价与债券的收益差距减小，显示市场投资性价比提升。具体分析如下：

核心观点与市场情绪

• 上周两融余额均值为14.8万亿元，较前一周下降1.04万亿元；融资买入额占成交额比例下降0.21个百分点。
• 股债收益率差环比上升0.28个百分点，沪深300股息率约3.04%，十年国债收益率为2.24%，显示股票相对债券更具吸引力。
• 指数整体换手率稍降，中证1000成交额跌幅较大。

估值变化

• 主要指数估值分位数涨跌互现，上证50滚动市盈率（PE(TTM)）在历史分位数上提升最多，达0.61个百分点；而Wind创业板和科创板（双创）估值分位数下降0.42个百分点。
• 风格方面，稳定风格估值分位数上涨0.83个百分点，成长风格则下跌0.34个百分点。
• 行业层面，公用事业行业估值上升明显，而石油石化估值下降，环比跌9.3个百分比；消费、金融、周期等行业估值表现不一，家电、银行板块表现相对较好。

风险提示

• 上市公司业绩不及预期
• 市场波动超出预期
• 海外经济增速放缓

分析师及日期

本报告由甬兴证券研究所唐文卿、于霄联合发布，日期为2024年7月9日。

注：本文仅总结内容，不构成投资建议。详细分析请参阅完整报告。