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棕榈油期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年2月26日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等关键部分，旨在为投资者提供市场动态与分析。

2. 期货市场表现

• 主力合约价格：棕榈油期货主力合约P2605收盘价为8,714元/吨，较前一交易日下跌1.51%（-134元/吨）。
• 价格波动范围：最高价8,838元/吨，最低价8,686元/吨，开盘价8,816元/吨，结算价8,770元/吨。
• 交易量与持仓：当日成交量为411,133手，成交额达360.64亿元，持仓量为396,971手。

图1展示了P2605合约的分时走势，数据来源为wh6和国金期货研究所。

3. 现货市场情况

• 现货价格：24度棕榈油现货平均价为8,958.33元/吨，呈现小幅回落趋势。
• 区域价差：华北地区价格强于华东，反映出南北库存结构与消费节奏的分化持续存在。

4. 影响因素分析

4.1 产量方面

• 单产下降：根据SPPOMA数据，2026年2月1日至20日，马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少23.82%。
• 出油率上升：出油率环比增长0.3%，但产量仍环比减少22.24%，显示产量受单产下降影响较大。

4.2 出口情况

• 出口量减少：马来西亚2月1日至20日棕榈油出口量为779,834吨，较上月同期的892,428吨减少12.6%，出口疲软可能对市场情绪产生影响。

4.3 油脂间价差

• 价差扩大：棕榈油与豆油价差扩大，可能导致部分替代需求受到抑制，影响棕榈油的竞争力。

5. 行情展望

• 趋势预测：P2605合约预计将在当前区间内震荡运行。
• 上行压力：主要受限于库存高企、消费淡季延续以及国际价格缺乏突破动能。
• 下行支撑：进口成本支撑与仓单低位限制了价格的持续下跌空间。
• 市场结构：当前市场处于“库存高、进口稳、消费疲”的结构性平衡状态。
• 价格波动驱动：价格波动主要由资金情绪和远月升水结构主导，显示市场对下半年供需改善仍存预期，但缺乏现货支撑。

6. 风险提示与免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告中所引用的基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。
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• 风险提示：提醒投资者注意期市有风险，入市需谨慎。

7. 总结

综上所述，棕榈油期货市场在近期表现震荡，主要受到产量下降、出口疲软及油脂间价差扩大的影响。尽管市场对下半年供需改善抱有期待，但当前缺乏现货支撑，价格波动主要由资金情绪和远月升水结构主导。投资者需密切关注库存变化、消费节奏及国际市场的动态，合理评估风险，谨慎决策。