20160308-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第9期_1mb

新能源汽车产业链资讯-第9期总结

核心内容

本报告聚焦新能源汽车产业链，分析了2016年3月8日发布的行情回顾、政策动态及行业资讯。核心观点认为，虽然1季度整车产销清淡，但动力电池产业链因景气反哺而产销两旺，其高景气至少可延续至1季度末。3月底财政部将公布骗补调查结果，政策纠偏力度预计不大，政策落地有望带动下游产销快速上量。

主要观点

• 动力电池产业链：受景气反哺影响，产销两旺，高景气预计持续至1季度末。
• 政策影响：工信部发布第二批新能源车型目录，35家车企生产资质被撤销，三部委联合推动“互联网+”智慧能源发展，鼓励储能和电动汽车应用新模式。
• 行业表现：上周新能源汽车板块整体表现较差，但电解液板块涨幅显著，成为领涨板块。
• 推荐组合：首推电解液板块，其次为BMS、隔膜、电芯、正负极材料。重点标的包括比亚迪、智慧能源、当升科技、杉杉股份、新宙邦等。

关键信息

国内外行情回顾

• 国内：

  • 新能源汽车板块整体表现较差，电解液板块涨幅6.87%，为表现最抢眼。
  • 领涨个股：必康股份（15.53%）、风华高科（10.82%）、沧州明珠（10.37%）。
  • 领跌个股：鹏辉能源（-20.06%）、当升科技（-14.77%）、长高集团（-14.39%）。
  • 各板块表现：电解液板块（+6.87%）、正负极材料板块（-2.65%）、隔膜板块（+3.99%）等。

• 海外：

  • 新能源汽车板块整体表现较好，锂电池板块涨幅10.98%，电动汽车板块涨幅6.47%。
  • 领涨个股：ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（77.42%）、FUELCELL ENERGY INC（19.66%）、东岳集团（13.16%）。
  • 领跌个股：美国先进电池科技（-18.16%）、比克电池（-4.05%）、联合技术（-0.71%）。

板块估值比较

• 国内：

  • 估值前三位为电池板块（141.61倍）、隔膜板块（121.73倍）、充换电系统板块（105.78倍）。
  • 沪深300动态PE为11.61倍，相对估值为12.20倍。
  • 各板块估值差异较大，电池板块估值最高。

• 海外：

  • 海外锂电池板块估值为42.55倍，电动汽车板块估值为21.54倍。
  • 海外燃料电池板块估值为10.65倍，整体估值较低。

重要政策跟踪

• 工信部发布第二批新能源车型目录：466款车型入选，涵盖纯电动、插电式混合动力及混合动力客车。
• 三部委推进“互联网+”智慧能源发展：鼓励发展储能网络化管理、车网协同充放电及新能源+电动汽车新模式。
• 35家车企生产资质被撤销：涉及13家乘用车企业，影响行业格局。
• 发改委发布绿色消费指导意见：推动新能源汽车在公共机构的应用，要求新能源汽车比例达到30%以上。
• 运城出台充换电建设管理办法：新建住宅停车位应100%建设充电桩。

国内外重要资讯

• 国内：

  • 太原电动汽车充电服务费最高为每度0.45元。
  • 承德市将建成47座充电站、310个充电桩。
  • 射洪新能源汽车项目瞄准年产整车30万辆。
  • 山西将建38个电动汽车高速快充站。
  • 上汽和阿里联手造车，推动行业融合发展。
  • 江苏新增新能源汽车达1.4万辆。

• 海外：

  • 日本松下车载电池项目落户大连市。
  • 东芝有望获澳洲潜艇锂电池订单，将建锂电池工厂。

重要公告

• 特锐德（300001）：与长安汽车签署《战略合作协议》。

风险提示

• 配套设施建设缓慢。
• 市场推广低于预期。
• 油价下行。

推荐组合

• 推荐组合表现：上周加权平均涨跌幅为-3.27%，跑输上证指数8.22个百分点。
• 表现最抢眼个股：新宙邦（+8.32%）。

行业动态

• 新能源乘用车：上汽集团、比亚迪等企业表现较好，新能源乘用车板块加权平均涨跌幅为4.75%。
• 新能源客车：宇通客车、安凯客车等企业入选，新能源客车板块加权平均涨跌幅为0.65%。
• 电池板块：比亚迪、鹏辉能源等企业表现分化，电池板块加权平均涨跌幅为-1.19%。
• 电解液板块：新宙邦、天赐材料等企业涨幅较大，电解液板块加权平均涨跌幅为6.87%。
• 正负极材料板块：当升科技、杉杉股份等企业表现不一，正负极材料板块加权平均涨跌幅为-2.65%。
• 隔膜板块：沧州明珠、必康股份等企业涨幅较大，隔膜板块加权平均涨跌幅为3.99%。
• 充换电系统板块：表现相对较弱，加权平均涨跌幅为-2.92%。
• 动力系统板块：表现一般，加权平均涨跌幅为-1.47%。
• 汽车电子板块：表现不佳，加权平均涨跌幅为-3.24%。
• 燃料电池板块：表现较差，加权平均涨跌幅为-2.62%。

总结

本报告强调了新能源汽车产业链中动力电池的高景气及政策对行业的影响，同时提供了详细的行情回顾、板块估值比较及政策与行业动态。电解液板块作为重点推荐，表现突出，而其他板块如正负极材料、隔膜等也有较好表现。政策支持与行业整合将进一步推动新能源汽车的发展。