20160308-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第9期_27页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第9期总结

核心观点

• 动力电池产业链：尽管1季度整车产销清淡，但动力电池因景气反哺而产销两旺，高景气至少可延续至1季度末。
• 政策纠偏：3月底财政部将公布骗补调查结果，政策力度预计不会太大，有望带动下游产销快速上量。
• 细分板块推荐：首推电解液板块（量价齐升），其次为BMS、隔膜、电芯、正负极材料。
• 标的推荐：比亚迪（电池、整车）、智慧能源（电池）、曙光股份（BMS和Pack）、当升科技（三元正极材料）、杉杉股份（三元正极材料）、新宙邦（电解液）。

国内外行情回顾

国内行情回顾

• 上周新能源汽车板块整体表现较差。
• 电解液板块表现最佳，加权平均涨跌幅为6.87%，领涨个股包括必康股份（15.53%）、风华高科（10.82%）、沧州明珠（10.37%）。
• 领跌个股包括鹏辉能源（-20.06%）、当升科技（-14.77%）、长高集团（-14.39%）。

板块估值比较

• 除新能源客车外，其他板块估值均较高。
• 电池板块估值最高，为141.61倍，隔膜板块为121.73倍，充换电系统板块为105.78倍。
• 相对估值方面，电池板块为12.20倍，隔膜板块为10.49倍，充换电系统板块为9.11倍。

海外行情回顾

• 海外新能源汽车板块整体表现较好。
• 锂电池板块加权平均涨跌幅为10.98%，电动汽车板块为6.47%，燃料电池板块为-0.51%。
• 领涨个股包括ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（77.42%）、FUELCELL ENERGY INC（19.66%）、东岳集团（13.16%）。
• 领跌个股包括美国先进电池科技（-18.16%）、比克电池（-4.05%）、联合技术（-0.71%）。

重要政策跟踪

• 哈尔滨纯电动车补贴：按国标1:1补贴，未来两年不退坡。
• 江苏新能源车补贴细则：纯电动乘用车最高补贴2万元。
• 青海新能源车补贴：按国标1:0.5补贴。
• 运城充换电建设管理办法：新建住宅停车位应**100%**建设充电桩或预留条件。
• 发改委等三部委指导意见：推动“互联网+”智慧能源发展，发展储能和电动汽车应用新模式，包括智能充放电和新能源+电动汽车运行模式。
• 绿色消费指导意见：要求公共机构建设电动汽车专用停车位，比例不低于10%，并推动新能源汽车广泛应用。

国内外重要资讯

• 太原电动汽车充电服务费：最高为每度0.45元。
• 年内承德市将建充电站：47座充电站、310个充电桩。
• 射洪新能源汽车项目：目标年产整车30万辆。
• 山西建38个高速快充站：推动电动汽车推广。
• 上汽与阿里联手造车：推动新能源汽车与互联网融合。
• 日本松下：车载电池项目落户大连。
• 东芝：有望获得澳洲潜艇锂电池订单，并建设锂电池工厂。
• 江苏省新增新能源汽车：达1.4万辆。

重要公告

• 特锐德（300001）：与长安汽车签署战略合作协议。

风险提示

• 配套设施建设缓慢
• 市场推广低于预期
• 油价下行

相关报告

• 《新能源汽车产业链资讯—第7期》（2016-2-22）
• 《新能源汽车产业链资讯—第8期》（2016-2-29）

产业链数据图表及更新

• 图1：上游原材料板块市场表现
• 图3：电池板块市场表现
• 图2：电解液板块市场表现
• 图4：正负极材料板块市场表现
• 图5：隔膜板块市场表现
• 图6：动力系统板块市场表现
• 图7：充换电系统板块市场表现
• 图8：燃料电池板块市场表现
• 图9：汽车电子板块市场表现
• 图10：新能源乘用车板块市场表现
• 图11：新能源客车板块市场表现
• 图12：新能源汽车领涨个股（前十）
• 图13：新能源汽车各板块周涨跌幅对比
• 图14：上游原材料板块估值
• 图15：电解液板块估值
• 图16：电池板块估值
• 图17：正负极材料板块估值
• 图18：隔膜板块估值
• 图19：动力系统板块估值
• 图20：充换电系统板块估值
• 图21：燃料电池板块估值
• 图22：汽车电子板块估值
• 图23：新能源乘用车板块估值
• 图24：新能源客车板块估值
• 图25：新能源汽车各板块估值对比
• 图26：海外燃料电池板块市场表现
• 图27：海外锂电池板块市场表现
• 图28：海外电动汽车板块市场表现
• 图29：海外燃料电池板块估值
• 图30：海外锂电池板块估值
• 图31：海外电动汽车板块估值
• 图32：新能源汽车推荐组合行情表现
• 图33：新能源汽车推荐组合周涨跌幅对比

推荐组合行情回顾

• 上周推荐组合加权平均涨跌幅为**-3.27%**，跑输上证指数8.22个百分点。
• 表现最抢眼的是新宙邦（8.32%）。