20260607-浙商证券-传媒互联网周观点_继续重点推荐中国电影及暑期档_AI大模型景气度向好_4页_511kb

传媒行业周报总结

核心内容

2026年6月7日发布的传媒行业周报指出，尽管传媒板块整体呈现下跌趋势，但重点推荐中国电影及暑期档，并关注AI大模型和相关应用的景气度提升。报告同时提示了游戏板块的估值低位与长期价值，以及“软切硬”转型的算力企业投资机会。

主要观点

1. 影视板块：暑期档与未来项目双重催化

• 暑期档投资机会：报告指出，2026年暑期档影片阵容丰富，多部重磅电影即将上映，包括《玩具总动员5》、《四渡》、《三国第一部：争洛阳》等。
• 重点推荐中国电影：公司主投《流浪地球3》并参与引进《玩具总动员5》、《复仇者联盟5》等大片，叠加27-28年项目预期，具备较强投资逻辑。
• 其他影视公司：北京文化、儒意影业、博纳影业、幸福蓝海等公司均有参与暑期档影片，具备一定的投资潜力。

2. AI大模型景气度向好

• AI大模型发展加速：Anthropic、智谱、MiniMax等企业IPO进程提速，大模型技术持续突破，应用场景不断扩展。
• MiniMax发布M3大模型：具备编程、智能体、1M长上下文、多模态和桌面操作能力，是国内首个具备这些能力的开源模型。
• 阿里巴巴与腾讯布局智能体：阿里推出Qwen3.7-Plus，整合GUI、CLI、代码生成等能力；腾讯宣布发布效率智能体工具集，强调场景连接与混元模型的协同。
• 豆包推出专业版：提供软件开发、数据分析、流程自动化等专业服务，显示AI在企业级应用中的潜力。

3. “补涨思维”与AI应用投资机会

• 关注AI软件应用的港A低位股：如汇量科技、美图、昆仑万维、蓝色光标等，具备补涨潜力。
• AI应用成本优势显著：如昆仑万维的SkyReels视频大模型可将真人短剧成本降低20倍，展现AI在内容生产中的降本增效能力。

4. 游戏板块：估值低位但潜力可期

• 完美世界《异环》表现亮眼：国际服更新后登顶日本iOS畅销榜，进入韩国畅销榜前五，验证了其商业化逻辑。
• 头部游戏公司估值低位：如巨人网络、世纪华通、恺英网络等，尽管估值处于低位，但业绩符合或超预期，具备长期投资价值。

关键信息

AI板块动态

• Anthropic启动IPO：6月1日向SEC递交S-1声明草案。
• 智谱科创板IPO：拟募资150亿元，主要用于AI通用基座大模型及MaaS平台。
• MiniMax发布M3大模型：具备多种前沿能力，是国内首个开源大模型。
• 豆包推出专业版：覆盖多个专业领域，短剧行业渗透率达95%。
• 火山引擎上调MaaS目标：2025年底营收目标提升至150亿元。

影视板块动态

• 暑期档影片定档：包括《玩具总动员5》、《四渡》、《年会不能停2》等。
• 中国电影受双重催化：暑期档及27-28年《流浪地球3》项目预期。

游戏板块动态

• 《异环》海外表现突出：国际服更新后登顶多国畅销榜，海外流水贡献高于国内市场。
• 头部游戏公司估值低位：如完美世界、巨人网络、世纪华通等，具备长期投资价值。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）：预计行业指数在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 政策不确定性风险
• AI技术发展不及预期风险
• 新游或电影上线时间延迟、表现不及预期风险

表格：相关个股一览

投资建议

• 重点推荐：中国电影（暑期档及《流浪地球3》双重催化）。
• 关注补涨轮动：物理AI、AI软件应用、漫剧等细分赛道。
• 逢低布局：算力转型企业如三人行、平治信息、顺网科技等。
• AI应用：昆仑万维、蓝色光标、中文在线、荣信文化等。

附注

• 报告由浙商证券研究所发布，分析师为冯翠婷。
• 投资评级为相对评级，以沪深300指数为基准。
• 投资者应根据自身情况综合判断，不应仅依赖本报告做出投资决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其真实性与完整性。