全球技术创新专题之一_经济换档期的_蓄势待发__21页_2mb

全球技术创新专题总结

核心内容概览

本报告从全球经济、全球政策及国内资本三个视角，分析了当前全球技术创新的趋势与未来可能的突破方向。报告指出，逆全球化趋势正在影响全球经济，但技术创新作为新全球化的驱动力，成为各国提升国家竞争力的关键。

主要观点

• 逆全球化与互补效应：逆全球化趋势目前主要影响发达国家，而技术创新能够弥补传统资源要素的不足，成为新全球化的重要支撑。
• 技术驱动换挡：全球技术研发支出增速回归至2005年低点，但各国在技术创新政策上的集中支持表明，技术创新正在成为经济增长的新引擎。
• 中国技术专利结构变化：中国在PCT专利申请中保持快速增长，尤其在信息技术、家电和医疗器械领域表现突出。
• 全球政策一致性：尽管各国政策重心和细节有所不同，但其出发点均在于通过技术创新促进经济增长。
• 国内资本结构变化：政府引导基金和市场资本在投资方向和阶段上有所重叠，但市场资本在推动科技创新方面更为成熟和活跃。

关键信息

全球经济视角

• 全球化阶段划分：

  • 第一阶段：互补效应为主
  • 第二阶段：替代效应增强
  • 第三阶段：资本流通加强，替代效应进一步显现

• 逆全球化影响：

  • 特朗普上台与英国脱欧加剧了逆全球化趋势
  • 资本收缩对欧盟“全资本流通愿景”造成冲击

• 技术专利结构变化：

  • 2016年全球PCT专利申请中，中国以44.7%的增速领先
  • 家电和医疗器械专利增速均超过20%

全球政策视角

• 美国政策：

  • 多元化框架，由白宫科技咨询机构、国会及联邦部门共同推动
  • 2007-2015年多次发布创新战略，强调技术驱动的经济增长

• 欧盟政策：

  • 地平线2020计划整合多项研发计划，推动区域创新协同
  • 政策框架包括基础科学、工业技术和社会挑战三大领域

• 日本政策：

  • 强调科技创新的持续性和差异性，应对老龄化与技术产业化挑战
  • 《科学技术创新综合战略2014》推动科技成果转化

• 中国政策：

  • 双创政策重心从商业模式创新转向科技成果转化与融资渠道拓展
  • 政府引导基金数量与规模持续增长，投资方向聚焦医疗健康、人工智能、TMT等

国内资本视角

• 双线资本结构：

  • 政府引导基金与市场资本（私募股权）在投资阶段和方向上有重叠
  • 政府引导基金在早期、创投和成长阶段占据主导地位

• 政府引导基金：

  • 截至2016年底，全国共成立901支，总规模达23960.6亿元
  • 投资方向集中于医疗健康、人工智能、TMT等领域

• 市场资本变化：

  • 基础设施投资放缓，技术创新驱动的细分领域仍处于早期阶段
  • TMT行业在天使投资与VC投资中表现突出

• 并购市场：

  • 2017年并购市场呈现两极分化，头部企业主导
  • 海外并购受政策影响较小，整体下降趋势不明显

• IPO市场：

  • 境内IPO加速，境外上市持续下滑
  • 境内上市企业账面回报率高于境外，但未来估值结构可能发生变化

投资建议

• 技术创新驱动：未来经济增长的核心动力来自技术创新，尤其是人工智能、基因测序、物联网等方向。
• 关注资本流向：国内资本正从商业创新向技术创新转移，政府引导基金和市场资本在推动技术转化方面发挥关键作用。
• 风险提示：
  • 地缘政治不确定性可能影响全球技术创新环境
  • 部分新兴产业可能因资本传导一致性而泡沫化
  • 技术专利的排他性摩擦可能影响企业间的合作与竞争

总结

本报告通过多维度分析，揭示了当前全球技术创新的格局与趋势。技术创新作为新全球化的核心驱动力，正在引领各国政策与资本的转型。中国在技术专利和政策支持方面表现突出，国内资本结构的转变进一步强化了技术创新的推进。未来，技术创新的结构化发展将成为推动经济增长的关键，值得重点关注。