20240801-格林期货-大类资产配置专题报告_中国出口数量持续大增_从经济四周期配置大类资产8月篇_14页_2mb

• 中国出口数量持续大增，外需强劲复苏，出口金额增速上行至86%，数量增速更高，反映产业链降本和全球竞争加剧。欧盟进口同比增速负增长，但主动补库存预期支撑对欧出口，集运欧线价格可能超预期。
• 制造业投资创新高，单月达到373万亿元，增速93%；基建投资超预期，增速达102%；房地产投资同比降幅-74%，有望四季度转正。
• 美国大选内斗加剧，移民和债务压力可能非衰退因素，美联储降息原因为国债利息支出，9月确认降息。
• 巴解民族统一战线在北京和解，呼吁独立建国，中东趋紧态势可能增加美国战略负担，利好中美商业合作。
• 工业品指数调整结束可能性高，文华指数跌回整理平台，工业品下行空间有限。
• 美股下行释放资金流向新兴市场，中国股市估值低，新兴市场吸引力上升。国内政策重点为提振消费、扩大内需，沪深300指数（周期性强）或表现优异。
• 央行开始卖出长债操作，MLF利率下调，市场资金推动国债价格上涨但政策威慑增强。
• 黄金白银中长期乐观，受大通胀支撑；白银补跌于工业品调整，但非长久影响。
• 金砖国家将于10月在喀山推出类似SWIFT的金融支付系统，挑战美元主导地位。

总体而言，报告分析了全球经济周期、资产配置和地缘政治风险，强调外需、投资和政策调整对经济增长的拉动作用，并对大类资产展望持谨慎乐观态度。