20250428-正信期货-生猪周报_供需趋平衡_现货偏震荡_17页_2mb

正信期货生猪周报2025-4-28分析总结
正文：
当前生猪市场供需趋于平衡，现货价格呈震荡走势。短期来看，供应端样本养殖企业商品猪出栏均重小幅上升，标肥价差走阔，大猪占比持续增加，反映养殖端去产能节奏放缓。生猪期货近远月价差高位运行，期限结构近水平状态，显示市场对供需均衡的预期。远月合约定价主要围绕成本，而近月受疫病扰动与养殖情绪提振，抗跌性增强。
需求端，屠宰订单小幅增加，但屠宰利润下降，鲜效率持续走低，冻品库存回升至近4年同期低位。二育（二次育肥）在低位补货意愿增强，或为二季度猪价提供短期支撑。从母猪存栏数据看，3月官方存栏4039万头，同比增12%、环比降1%，自去年5月起产能持续扩张，预计二季度出栏量仍将偏高。
利润方面，自繁自养模式利润接近盈亏平衡，猪粮比价显著高于近4年同期平均水平，显示养殖成本支撑较强。现货价格与期货基差窄幅波动，近月合约贴水状态限制下行空间，近远期价差处于历史偏高水平。机构持仓方面，主力合约净空持仓震荡，未出现明显单边趋势。
长期趋势判断，2025年生猪养殖行业或进入压力周期，价格面临下行压力。但短期因疫病扰动与养殖情绪改善，叠加冻品库存恢复，猪价或有支撑。操作建议暂观望，等待供需变化进一步明确。
数据来源：农业农村部、wind、Mysteel、国家发展和改革委员会等。
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