2022-12-21-联合资信-电力_电气设备制造行业回顾与展望_10页_1mb

电力、电气设备制造行业回顾与展望总结

一、行业运行情况回顾

1. 外部环境：电源、电网投资规模保持较大，2022年前三季度电力投资增长，新能源相关领域投资占比提高，推动行业良好发展。
2. 原材料价格波动：铜、铝、钢材价格2020年以来大幅波动，增加企业成本控制压力。
3. 下游需求：电力设备制造商主要服务于电网投资和工业领域，需求随电力系统升级持续增长。

二、行业内企业特征

1. 市场竞争结构：中小企业众多，竞争激烈；高端技术装备领域集中度高，头部企业优势明显。
2. 经营特征：企业议价能力弱，营运资金沉淀多，存货及应收账款占总资产比例较高。
3. 业务多元化：头部企业业务涵盖全产业链，产品线丰富，技术实力强，盈利稳定性较强。

三、发债企业信用梳理

1. 债券市场表现：2021年净融资规模为负，2022年转为净流入。
2. 信用评级分布：主要发债企业集中在AA级及以上，民营企业为主。
3. 风险与到期压力：2023-2024年到期规模较大，部分大型央企信用等级较高，具备较强偿债能力。

四、行业展望（2023年）

1. 政策驱动：新型电力系统构建、“双碳”战略推动特高压、智能电网投资，特高压工程将进入投资高峰期。
2. 重点领域：
   • 特高压：助力新能源电力输送，带动输变电设备制造。
   • 智能电网：配电网智能化成为重点，二次设备及信息化硬件需求上升。
3. 信用展望：行业整体稳定，政策支持下行业竞争力增强，但企业仍需应对成本压力及营运资金问题。