2025-04-26-联合资信-2025年电力_电气设备制造行业分析_9页_1mb

电力、电气设备制造行业2025年分析概要

行业运行情况

2024年全社会用电量同比增长6.8%，电源和电网投资规模创新高，新能源新增装机占绝对主体。行业受宏观经济和能源转型推动，政策支持力度加大。重点输电通道建设稳步推进，产业链逐步完善。预计2025年行业景气度稳定。

企业特征

行业内中小企业众多，竞争激烈，竞争格局金字塔形，电压等级越高技术壁垒强。财务数据显示，典型企业应收账款占比高（22%-34%），应付账款占比高（68%-71%），毛利率区间为13.72%-30.27%。特高压企业如许继电气和国电南瑞综合竞争力较强，业务多元化有助于抗风险。

政策支持

政府政策强调能源转型，近一年内发布的政策文件包括《新型储能制造业高质量发展行动方案》和《加快构建新型电力系统行动方案》，推动新能源消纳和电网智能化。政策鼓励统一大市场建设，优化供需关系。

未来展望

行业发展有利因素：

• 能源转型和新型电力系统建设加速，特高压和智能电网投资持续。
• 新能源占比和电气化率提升，驱动电力设备需求。
• 电网投资规划大增，约9项专项行动，包括稳定保障和储能优化。
  潜在挑战：
• 原材料价格波动增加企业成本压力。
• 下游客户需求稳定但资金周转风险存在。
  展望为稳定，行业将持续受益于能源战略和政策支持。