20170202-国金证券-公用事业与环保产业研究周报_环保业绩普遍预增_节能减排类规划持续落地_18页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容

本次周报分析了2017年1月公用事业与环保行业的市场表现、政策动态及重点公司业绩预告。整体来看，行业长期竞争力高于行业均值，市场数据表明行业优化平均市盈率为18.68，市场优化平均市盈率为17.20。申万公用事业与环保板块微涨0.37%，其中环保三级子版块普遍上涨，涨幅前三为燃机发电（2.14%）、新能源发电（1.31%）、燃气（1.27%）。

主要观点

• 环保业绩普遍预增：节前交易周业绩预报集中披露，环保类公司普遍上涨，其中神雾环保业绩增幅上限达297%，主要得益于大型项目订单推进；神雾节能因2015年重大资产重组，业绩预计也有大幅增长，增幅上限达110%。
• 节能减排政策持续落地：2017年被视为深化节能减排的关键一年，相关规划如《节水型社会建设“十三五”规划》等相继发布，明确各领域的节水目标和任务。
• PPP模式进一步规范：财政部发布《政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公开管理暂行办法》，推动PPP项目库信息更加透明、准确，助力社会资本参与环保项目。

关键信息

市场回顾

• 整体表现：节前大盘上涨，公用事业与环保板块微涨。
• 个股表现：近八成个股上涨，涨幅前五的公司包括科蓉环境（6.4%）、湖南发展（5.3%）、中原环保（5.1%）、清新环境（4.8%）、甘肃电投（3.9%）。
• 业绩预告：节前交易周，37家公司集中披露业绩快报，占全部已披露业绩预告公司的近半数。

行业要闻

• 环保装备制造业增长：2016年环保装备制造业保持较快增长态势，全年环保专用装备产量同比增长25.8%，主营业务收入同比增长7.9%。
• 节水规划：全国用水总量控制在6700亿立方米以内，万元国内生产总值用水量下降23%，万元工业增加值用水量下降20%。
• 污水处理及再生利用规划：2020年底实现城镇污水处理设施全覆盖，城市污水处理率达到95%，地级及以上城市建成区基本实现全收集、全处理。
• 生活垃圾无害化处理规划：2020年底，直辖市、计划单列市和省会城市生活垃圾无害化处理率达到100%，其他城市达到95%以上。

公司要闻

• 重点公司公告：
  • 中闽能源：2016年业绩预增，增幅达1542.26%-1974.44%，主要因2015年重大资产重组。
  • 神雾环保：2016年业绩预增，增幅达281%-297%，得益于大型项目订单推进。
  • 碧水源：2016年业绩预增，增幅达20%-50%，受益于国家节能减排政策及PPP模式推广。
  • 雪浪环境：2016年业绩预增，增幅达45%-65%，主要因订单增加及政府补助。
  • 东江环保：2016年业绩预增，增幅达60%-110%，受益于项目拓展。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 大气治理及节能减排：雪浪环境、清新环境、神雾节能。
  • 固危废及环卫：东江环保、启迪桑德、龙马环卫。
  • 水处理：碧水源、兴蓉环境、博世科。
  • 土壤修复：高能环境、永清环保。
  • 环监环评：聚光科技、盈峰环境、华测检测、中金环境。
  • 电力方面：桂东电力、郴电国际、三峡水利、文山电力。

风险提示

• 政策落地不达预期：相关政策和规划的推进可能不达预期。
• 宏观经济下行：经济环境可能影响行业整体表现。
• 技术创新迟滞：技术发展和创新是行业发展的关键，技术创新迟滞可能影响公司竞争力。

公司盈利预测与评级

• 主要公司数据（以2017年1月26日收盘价为基准）：
  • 雪浪环境：EPS 16E为1.12，PE 16E为24，评级为买入。
  • 清新环境：EPS 16E为0.92，PE 16E为17，评级为买入。
  • 神雾节能：EPS 16E为1，PE 16E为19，评级为买入。
  • 东江环保：EPS 16E为0.71，PE 16E为20，评级为买入。
  • 启迪桑德：EPS 16E为1.31，PE 16E为14，评级为买入。
  • 龙马环卫：EPS 16E为1.04，PE 16E为22，评级为买入。
  • 碧水源：EPS 16E为0.9，PE 16E为10，评级为买入。
  • 兴蓉环境：EPS 16E为0.39，PE 16E为14，评级为买入。
  • 博世科：EPS 16E为0.82，PE 16E为35，评级为买入。
  • 高能环境：EPS 16E为1.22，PE 16E为17，评级为买入。
  • 永清环保：EPS 16E为0.35，PE 16E为25，评级为增持。
  • 聚光科技：EPS 16E为1.44，PE 16E为16，评级为买入。
  • 盈峰环境：EPS 16E为0.87，PE 16E为17，评级为买入。
  • 华测检测：EPS 16E为0.42，PE 16E为24，评级为增持。

总结

2017年1月，公用事业与环保行业整体表现稳定，政策支持和规划落地推动了行业增长。环保板块业绩普遍预增，尤其是大气治理、水处理和环保监测领域。PPP模式的进一步规范为行业提供了更多发展机遇。重点推荐的公司包括雪浪环境、清新环境、神雾节能、东江环保、启迪桑德、龙马环卫、碧水源、兴蓉环境、博世科、高能环境、聚光科技、盈峰环境等，这些公司具备较强的市场竞争力和成长潜力。然而，政策落地不达预期、宏观经济下行及技术创新迟滞仍是潜在风险。