20180816-中原证券-晨会聚焦_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

该文档为中原证券于2018年8月16日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济分析、市场走势、行业动态、公司点评以及重点数据更新等部分。整体内容显示，当前中国经济面临下行压力，政策对冲成为重要手段，市场情绪较为低迷，但部分行业和公司仍表现出较强的盈利能力和增长潜力。

主要观点与关键信息

宏观经济与政策分析

• 经济数据不及预期：7月工业增加值、社消品零售总额和固定资产投资增速均低于预期，显示经济供需两端有所转弱。
• 政策对冲：中央层面即将发布防范隐性债务风险的文件，央行超额续作MLF，以缓解中小企业融资压力和市场流动性问题。
• 中美贸易战影响：长期不确定性仍存在，对经济和市场构成一定压力。
• 宏观策略：预计上证综指在2700点附近震荡，创业板指在1500点附近震荡，建议配置型投资者关注结构性机会。

大宗商品走势

• 整体下行：美元指数微涨，黄金、原油、铜、铝等主要大宗商品价格均出现不同程度下跌。
• 部分品种上涨：BDI指数小幅上涨，反映航运市场有所改善。

行业动态

• 锂电池行业：7月销量同比增长50%，但环比持平；上游材料价格持续回落，预计短期承压。
• 新能源汽车：全球销量增长显著，中国品牌如比亚迪表现突出，补贴政策导向高能量密度产品。
• 华泰证券：通过定增和混改提升资本实力，引入知名战投推动财富管理与金融科技融合。
• 卫星石化：二季度经营大幅好转，PDH项目盈利提升，乙烷裂解项目提供长期增长空间。
• 伟明环保：中报业绩超预期，垃圾焚烧处理能力提升，垃圾渗滤液和餐厨垃圾处理业务逐步发力。
• 水井坊：业绩保持高增长，高估值与高增长并存，需关注提价策略是否可持续。
• 辰安科技：在手订单充足，业绩进入释放高峰期，受益于公共安全政策利好。
• 南京银行：业绩与资产质量稳定，资本充足率提升，但需警惕经济下行对资产质量的影响。
• 华鲁恒升：产品涨价推动业绩大幅增长，尤其是醋酸业务表现亮眼，煤化工龙头优势凸显。

重点数据更新

• 限售股解禁：8月17日和20日有多只股票解禁，可能对市场造成一定压力。
• 沪深港通活跃个股：中国平安、贵州茅台、海螺水泥等A股个股成交金额较高，但多数下跌。
• 新股申购：汇得科技于8月16日开启申购，发行价为19.60元。

风险提示

• 宏观经济风险：经济超预期下滑、基建投资反弹不及预期、中美贸易战持续。
• 行业风险：锂电池行业政策执行力度不足、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。
• 公司风险：业绩不及预期、新项目进度滞后、市场对白酒的负面情绪、海外业务落地不及预期、并购进展不及预期。

投资建议

• 行业评级：锂电池行业维持“同步大市”投资评级，其他行业如环保、金融等保持“增持”或“买入”评级。
• 公司评级：华泰证券、卫星石化、伟明环保、辰安科技、南京银行、华鲁恒升等公司维持“增持”或“买入”投资评级。
• 市场建议：短期关注结构性机会，配置型投资者可把握当前市场低位，避免短期波动影响。

总结

该文档全面分析了2018年8月中国宏观经济形势、市场表现、行业动态及公司业绩情况，指出经济下行压力下政策对冲的重要性，同时强调部分行业和公司具备增长潜力。投资者可关注政策导向下的结构性机会，尤其是锂电池、环保、金融等领域的龙头公司。市场情绪低迷，建议保持谨慎，注重长期价值投资。