20231216-中国银河-11月财政数据分析_财政持续加码基建_收入压力有所缓解_9页_860kb

分析师主要观点:
本次报告分析2023年1-11月财政数据，核心聚焦一般公共预算收入、支出结构、土地出让收入变化等。
收入方面，1-11月全国公共预算收入20.01万亿元，同比增长79%，剔除留抵退税因素后实际增长-4%，预计全年基本完成预算目标。支出方面，增长49%，重点向基础设施倾斜，尤其是基建相关支出增速达29.8%，支撑经济复苏。土地出让收入虽有降幅，但季节性高峰可能缓解压力。
报告结论：全年财政预算缺口较小，财政力度加大，预计支出可能oload目标小幅超额。

总结关键点:

• 一般公共预算收入:

  • 1-11月累计20.01万亿元，同比增长79%，剔除留抵退税实际增长-4%.
  • 主要拉动因素：增值税大幅回升和车辆购置税持续高增。
  • 收入完成预算91.1%，预计12月完成进度8%-9%，全年基本达标。

• 一般公共预算支出:

  • 1-11月累计23.84万亿元，同比增长49%，支出强度指标11.92%。
  • 支出结构偏重基建，相关四项支出合计5.22万亿元，增速29.8%。
  • 支预计12月支出力度进一步提升，可能小幅超预算。

• 土地出让与广义财政:

  • 土地出让金收入42万亿元，同比下降17%，降幅收窄。
  • 土地一级市场企稳，相关税收如城镇土地使用税增速显著回升。
  • 广义财政收入受土地收入拖累，预计政府性基金收入完成度85%-90%.

主要结论:
2023年财政数据总体积极；收入压力缓解，支出加力托举经济。预计全年预算基本到位，财政政策支持力度大。