20220711-国泰期货-期债_窄幅震荡——静待经济_金融数据_4页_1mb

期债市场总结

核心内容

2022年7月11日，期债市场整体呈现窄幅震荡态势，T2209合约低开低走，市场多空分歧有所加大。从市场操作来看，多头和空头开仓数量均出现明显下降，但空头降幅略小于多头。同时，多头与空头内部的分歧也有所上升，其中多头内部分歧增加更为显著。

主要观点

1. 市场表现

• 期债走势：T2209全天低开低走，窄幅震荡，多空分歧加大。
• 多空开仓比例：上午“多开”与“空开”之比为0.9763，低于昨日的1.0178；午后该比例降至0.8776，低于昨日的1.1192。
• 多空内部分歧：多头“多开”与“多平”之比由1.3476降至0.9124，空头“空开”与“空平”之比由1.2133降至1.1102，表明多空内部分歧提升。

2. 资金面情况

• 银行间市场流动性：维持宽松，回购利率大体持平，7天期银行间质押式回购加权利率回落至1.7%附近。
• 货币市场表现：7月8日银行间质押式回购市场共成交23502亿元，环比增加3.28%。隔夜利率上涨15bp至1.50%，7天利率下跌1bp至1.55%。

3. 国债期货市场数据

4. 现券市场表现

• 国债收益率曲线：陡峭化下行，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下行0.7BP、1.15BP和0BP，至2.29%、2.6525%和2.8375%。
• 信用债收益率曲线：呈现平坦化趋势，AAA评级的中短期票据收益率6M、3Y和5Y期分别上行0.27BP、1.13BP和0.01BP，至2.1182%、2.9412%和3.3050%。

5. 市场观察

• 特别国债传言：对期债市场造成一定影响，导致期债低开。
• 股市表现：上证综指下跌0.25%，深证成指下跌0.61%，创业板指下跌1.13%，整体偏弱。
• 期债吸引力：10年期国债收益率为2.83%，具备一定吸引力，配置盘在2.85%以上逐步建仓，交易盘则静待回调后吸筹。

关键信息

• 宏观环境：三季度可能呈现2020年疫后特征，经济修复但内生动力不足，叠加海外经济触顶回落，可能对我国出口形成拖累。
• 债市展望：多空交织下，债市可能呈现双向波动，后续宽财政预期阶段性证伪可能推动债市有所表现。
• 技术分析：60分钟线处于上下皆可状态，债市或维持双向波动。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
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• 投资者应根据自身风险承受能力自行作出投资决定，并承担相应风险。

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