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期债市场分析总结

核心内容

2022年6月8日，期债市场呈现低开高走的走势，主要受股市情绪降温及资金面持续宽松的影响。期债在日线BOLL线中轨出现技术性反弹，整体维持区间震荡的判断。

主要观点

• 期债走势：期债市场情绪面主导，短期内波动不大，维持震荡格局。
• 策略建议：
  • 在商品房销售面积显著回暖或财政预算额度调增前，建议在区间上沿采用多做基差的方式替代直接做空。
  • 区间下沿仍可埋伏做多。
  • 曲线策略方面，当前10-1年期国债利差维持在80-90BP的高位，建议做平曲线或在宽财政和宽信用预期再度发酵后做平曲线。
• 资金面：银行间市场流动性维持宽松，回购利率平稳，但需警惕6月中下旬回购利率向政策利率回归的风险。

关键信息

国债期货市场数据

现券市场表现

• 国债收益率曲线平坦化上行1BP左右。
  • 2Y期国债收益率下行0.75BP至2.2725%。
  • 5Y期国债收益率下行1.75BP至2.5675%。
  • 10Y期国债收益率下行1.30BP至2.805%。
• 信用债收益率曲线平坦化上行3BP左右。
  • AAA评级中短期票据6M期收益率上行4.66BP至2.1330%。
  • 3Y期收益率上行3.24BP至2.9240%。
  • 5Y期收益率上行1.57BP至3.2947%。

货币市场动态

• 银行间质押式回购市场共成交24278亿元，环比增加1.84%。
• 各期限回购利率：
  • 隔夜：1.10%，较前一交易日下跌35bp。
  • 7天：1.63%，较前一交易日上涨19bp。
  • 14天：1.55%，较前一交易日下跌3bp。
  • 1个月：1.75%，较前一交易日上涨20bp。
  • 3个月：2.00%，较前一交易日下跌10bp。

技术面分析

• 市场出现30或60分钟级别的反抽。
• 10年期国债利率约为2.80%，处于上下皆可的状态。
• 图表显示，国债期货主力合约IRR走势呈现波动，但未突破关键支撑或阻力位。

风险提示与免责声明

• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需谨慎操作。
• 免责声明：
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  • 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。
  • 报告内容不构成对任何人的投资建议，亦不承诺获利。

分析师信息

• 分析师：王笑、万欣
• 投资咨询从业资格号：Z0013736
• 期货从业资格编号：T530246

联系方式

• 国泰君安期货产业服务研究所
  地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
  电话：021-33038635
  传真：021-33038762

• 国泰君安期货金融衍生品研究所
  地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
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